投资建议 

  一周回顾：

  本周（2017.2.20-2017.2.26）A股市场总体表现较好，沪深300指数上涨1.53%，创业板综合指数上涨2.95%。电子板块整体表现较好，中信电子元器件指数上涨2.57%。 

  行业动态： 

  印度物联网市场达90亿，国产芯片能否突出重围 

  日本硬盘协会回顾2016年硬盘市场：相比10年下跌35% 

  胶片巨头再建大型工厂，胶片还差几步走到第二春 

  2017年的国内手机市场：小厂商将面临考验 

  VR设备普及慢于预期：去年出货量仅630万部 

  Magic Leap收购欧洲3D成像公司 

  中芯国际天津西青产能扩充项目启动建设 

  MWC前瞻：诺基亚将发布22款新品，展示60多项新技术 

  苹果收购以色列人脸识别公司 

  三星在越南投资25亿美元建厂 

  苹果芯片供应商：5纳米制程芯片即将到来 

  波音将采用 3D 打印改变卫星制造方法 

  东芝64层堆叠FLASH，3D闪存出货，普及TB级SSD 

  国内公司动态： 

  【南大光电（300346）】2016年度业绩快报 

  【欣旺达（300207）】2016年度业绩快报 

  【水晶光电（002273）】2016年度业绩快报 

  【顺络电子（002138）】2016年度业绩快报 

  【联创电子（002036）】2016年度业绩快报 

  【中颖电子（300327）】2016年度业绩快报 

  【长盈精密（300115）】关于筹划员工持股计划的提示性公告 

  【星星科技（300256）】关于子公司注销分公司的公告 

  【艾派克（002180）】关于非公开发行A股股票事项的进展报告 

  【深天马A（000050）】关于归还暂时用于补充流动资金的闲置募集资金的公告 

  核心观点： 

  晶粒扩产能或导致LED市场供需之变：LED产业经过近年来产能过剩的阴霾后，2017年受惠于小间距显示屏、LED照明等需求大幅成长，上游晶粒反呈现供不应求的抢手局面，部分指定规格供应缺口高达3～5成。根据大陆业界指出，随着LED晶粒吃紧，目前已有2～3家大陆LED晶粒厂商将再度掀起军备扩充竞赛，预计陆系LED厂2017年将大举扩产达到上百台MOCVD机台，为未来整体市场供需投下变数。市场指出，日前已宣布将大举投入人民币60亿元的华灿光电，预计2017年5月位于义乌的新厂将正式投产，投产后将达到年产300万片LED芯片规模。随着华灿扩产来势汹汹，据传三安也不甘示弱，为了保持龙头地位将在2017年也大举添购机台，扩产项目除了蓝光LED之外，也将目标锁定在具有高获利的四元LED产能扩增。而澳洋顺昌从2016年下半加快了LED晶粒扩产的脚步，预计2017年第1季起将逐步释放产能，2017年产能将有望达到月产80万片规模。此外，以四元LED起家的干照光电据传2017年也将加码投资四元LED机台产能。设备厂商也透露，目前大陆晶粒厂扩充均导入4吋的新型机台，4吋磊芯片相当于2吋的4倍，若以每台的月产能约达4吋3800～4000片磊晶来看，预计到了2017年LED晶粒产能将进入新一轮的大爆发。2017年以来大陆LED晶粒市场需求热络，由于小间距显示屏市场规模将可望持续扩大，市场应用从户外显示屏延伸至室内商业看板、电影院等，加上产品规格提高、颗粒数增加，对于LED晶粒需求量也大幅成长，但是预计短期内的市场价格将相对稳定。尽管目前晶粒业者仍看好2017年市场将呈现供需两旺的好光景，不过业界人士也不禁私下担忧，随着新增产能从下半年将大量释出，原本在2016年下半起LED市场建立秩序稳定的局面，将有可能再度面临挑战。 

  工信部揭中国面板三弊端：近年来，动辄几百亿的面板项目在全国遍地开花，地方政府争相上马，目前在建项目还有11个。产业的蓬勃发展是好事，但过度的投资，特别在面板产业上的投资，已经引起了国家的关注，并提醒地方政府不要盲从，看到巨大的眼前的、短期的利益，而忽视了长远利益，头脑发热，蜂拥而上，将造成无法挽回的巨额损失。在去年的DIC 2016北京高峰论坛上，工业和信息化部电子信息司处长王威伟指出了显示产业发展的弊端，并预示着未来国家在政策上将加以调整。中国的显示产业发展的主要问题：第一认为产业链配套能够薄弱，上游料70%仍然大量依赖于进口，国家未来希望材料更多本土化，将在政策上给予一些支持。第二是设备，特别是关键设备还是不能自主研发，虽然有一些搬运设备可以自主国产化，但有一些关键的成模等设备仍要大量进口，关键设备问题将严重制约着中国显示产业的发展。第三产品附加值低，大陆面板出货量占全球的22%，但销售收入仅占全球的3%，这说明我们的产品附加值低，大陆高端产品还没有很强的话语权，投资主体多达十家，产品同质化严重。基于以上原因，国家呼吁并提醒地方政府理性投资。在将要发布的信息产业发展规划中，也把新兴显示作为一个方向给予重点提出，重点支持新一代显示技术的研发，并且掌握O LED新的有可能成为增长点的新技术成套工艺，同时下游也拓展新兴显示器的应用领域，从这么三个维度布局，而不是低水平重复建设。 

  推荐标的：中颖电子（300327）、全志科技（300458）、紫光国芯（002049）、顺络电子（002138）、漫步者（002351）、水晶光电（002273）、欧菲光（002456）、京东方A（000725）、欧菲光（002456）。 

  风险提示：行业发展速度不达预期；市场环境存在大幅波动风险。