投资建议 

  上周在医药商业和中药低估值板块的带动下，医药板块涨幅居二级行业的第8位，本周我们建议继续关注业绩稳健，估值合理，受控费影响较小的品牌中药和医药商业相关标的，如东阿阿胶（000423）、天士力（600535）、华润三九（000999）、云南白药（000538）、上海医药（601607）和国药股份（600511）等。

  重点推荐标的益佰制药（600594），核心逻辑是公司以制药工业为支撑，转型医疗服务领域，多个独家产品进入医保目录，促使二线品种逐步放量，药品业务有望持续稳定增长，公司加快对医疗服务项目落地，肿瘤生态圈业务布局加速推进。 

  在一致性评价持续推进，医药产业升级的大背景，继续看好优质创新药和仿制药标的，如恒瑞医药（600276）、丽珠集团（000513）和翰宇药业（300199）等。 

  次新股方面，我们建议关注塞力斯（603716），在分级诊断逐步落地的大背景下，IVD集约化销售在基层医疗机构具有较大的市场空间，公司资金、整合优势突出，且逐步加快空白市场开拓。 

  国企改革方面，推荐存在资产注入预期的英特集团（000411）、新华医疗（600587），大股东股权交易完成的太龙药业（600222），已实施员工持股的山东药玻（600529），软硬件基础良好的华北制药（600812）、商业龙头企业上海医药（601607）。 

投资要点 

  行情回顾：截止到3月24日，上证综指报收3,269.45点，单周累计小幅上涨0.99%，中小板指数累计上涨1.50%，创业板指累计小幅上涨0.79%。申万医药生物指数报收8,052.95点，累计上涨1.80%，跑赢上证综指0.81个百分点。细分行业仅医疗服务下跌5.91%，其中医药商业、中药和生物制品涨幅居前三位，分别上涨4.25%、3.68%和1.89%。概念指数方面，医药电商指数领涨1.76%，此外是民营医院和生物疫苗小幅上涨1.66%和1.48%。

  行业动态：北京市人民政府印发《医药分开综合改革实施方案》。意大利赞邦集团（Zambon）及Newron制药公司合作研发的帕金森药物Xadago（safinamide）获美国FDA批准上市。FDA批准默克辉瑞的Bavencio（avelumab）20mg/ml注射液上市，用于治疗12岁以上青少年及成人转移性默克尔细胞癌患者。

  公司公告：京新药业以自有资金500万美元投资以色列Pharma Two B Ltd.，取得P2B不超过5%的股权及拥有P2B001在中国市场的权益；以自有资金400万美元投资以色列Perflow Medical Ltd.，取得Perflow不超过16%的股权及拥有StreamTM在中国市场的权益。联环药业以40.82万元收购陈睿持有的“南京帝易”12%股权；合计收购控股子公司“联环营销”6.5%股权。中源协和收购深圳盈泰泓康创业投资合伙企业（有限合伙）28%合伙份额。

  重点推荐标的：恒瑞医药（600276）、丽珠集团（000513）、信立泰（002294）、华海药业（600521）、翰宇药业（300199）、华润三九（000999）、上海医药（601607）、山东药玻（600529）、天士力（600535）、益佰制药（600594）和华北制药（600812）。

  风险提示：政策不达预期、市场估值风险。