投资建议 

  我们预测公司2017-2019年EPS分别为1.11元、1.41元和1.71元，对应PE为65倍、51倍和42倍。2016年公司业绩符合预期，2017年一季度业绩预计稳定增长。当前全球平板显示产业加速向我国转移，未来OLED技术有望成为主流，公司作为国内领先的电子专用设备与解决方案供应商将最先受益。公司股权激励计划深度地绑定核心业务骨干的利益，行权条件预计大概率实现，也彰显了公司对于未来发展的信心。我们看好公司未来发展，首次覆盖，给予公司强烈推荐评级。

投资要点 

  业绩符合预期，后续或将迎来爆发：公司发布2016年年报及2017年一季度业绩预告，并同时公布利润分配预案。报告期内，2016年公司实现主营业务收入2.56亿元，同比增长2.28%，实现净利润3843.22万元，同比下降26.13%，主要系宏观经济下行压力，以及业务特点和客户结构影响所致。公司为保证正常经营和长远发展同时兼顾投资者共享公司成长成果的诉求，拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税），共计1426万元。公司同时预计2017年第一季度业绩将稳定增长，实现归母净利润470万元–495万元，同比增加326.30%-348.98%，主要系前期业务布局持续贡献业绩增量，销售收入增加所致。随着后续订单落地，我们预计下半年业绩或将迎来爆发。

  产业转移及OLED技术兴起带动显示模组设备需求增长，公司将最先受益：当前全球平板显示产业加速向我国转移，平板显示器件及相关零组件生产设备行业迎来了巨大的市场需求和增长空间。随着OLED技术的成熟和产业化水平的提升，未来OLED技术有望成为主流。平板显示和触摸屏领域的技术持续进步和创新也将刺激平板显示器件及相关零组件生产设备市场需求的持续增长。公司是国内领先的电子专用设备与解决方案供应商，与下游客户均建立了紧密的合作关系，客户群体涵盖了富士康、欧菲光、信利国际、京东方、深天马、蓝思科技等平板显示领域的知名企业。公司紧密把握下游产业技术发展的最新动向和趋势，将最先受益于行业需求增长及进口替代。未来公司将向更前端设备领域及新产品应用领域拓展，预计将形成新的利润增长点。

  限制性股票激励计划绑定核心业务骨干，彰显未来发展信心：公司公布限制性股票激励计划(草案)，拟以36.68元的价格向147名核心业务骨干授予95.00万份限制性股票，占股本总额的1.33%。其中首次授予79.05万份，预留15.95万份。行权条件要求公司以2016年营业收入为基数，2017-2019年营业收入增长率分别不低于60%、100%、140%。股权激励深度地绑定了核心业务骨干的利益，行权条件预计大概率实现，也彰显了公司对于未来发展的信心。

  风险提示：后续订单进展不及预期；平板显示行业需求不及预期。