投资建议 

  货币：央行上周在公开市场投放1900亿元，扣除到期后净回笼1200亿元，同时投放MLF规模4590亿元，扣除到期后净投放495亿元。一季末银行超储率为1.3%，流动性难以放松，一般贷款加权利率为5.63%，环比上升19bp。债券：基本面复苏放缓对债市支撑有限，监管趋严与委外收缩对资金面的负面影响有所加剧，稳汇率背景下货币政策难有放松，债市延续弱势调整。股票：维持谨慎乐观，盈利仍具有持续性。建议关注一带一路、混改以及新能源汽车。

  过去一周，资本市场在调整，监管在出手，银监会、证监会、保监会等部门出台了不少政策。同时一个理念渐渐明晰：防风险、治乱象是健康市场的需要，但不能因处置风险而发生新风险。

投资要点 

  货币政策执行报告：央行发布一季度中国货币政策执行报告，称将继续实施稳健中性的货币政策，高度重视防控金融风险，有机衔接监管政策出台的时机和节奏，把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡。对于如何理解所谓央行“缩表”，报告指出，影响我国央行资产负债表变化的因素更加复杂，不宜简单类比，4月央行资产负债表已重新转为“扩表”。报告并称，不宜将公开市场利率上行与“加息”划上等号；限制信贷流向投资投机性购房。

  新华社：资本市场不能因处置风险而发生新风险：

  “一带一路”论坛开幕式演讲：将同30多个国家签署经贸合作协议；中国将向丝路基金新增1000亿元；“一带一路”建设六大经济走廊框架已确认；鼓励金融机构开展人民币海外基金业务规模约3000亿元。

  2017年中期业绩预告：截至5月13日，共有1113家上市公司公布2017年中期业绩预告，其中609家预增、112家预降、67家预盈、86家预亏。其中预增翻倍的公司有168家。预计中期业绩增长率最高的公司为深物业A，净利润同比增幅为5757.00%。

  第三方支付：易观国际发布报告显示，去年第四季度，中国非金融支付机构综合支付业务的总体交易规模达到27.2432万亿元，环比长20.1%；支付宝、银联商务和财付通三者市场份额总和达到81.72%。

  新能源汽车产销：据前瞻数据库显示，4月新能源汽车产销同比分别增长19.0%和7.9%，1-4月产销分别增长1.4%和下降0.2%。其中，新能源商用车4月同比降64.2%，1-4月同比降71.6%。