投资建议 

  CFDA组织制定《仿制药质量和疗效一致性评价研究现场核查指导原则》等4项指导原则，一致性评价推进速度加快，且随着临床试验机构改注册制为备案制，国内临床试验资源不足的局面会极大缓解，建议关注恒瑞医药（600276）、海正药业（600267）、复星医药（600196）、丽珠集团（000513）、信立泰（002294）等。此外，临床资源供需关系改善也使临床CRO企业直接受益，重点推荐泰格医药（300347）、博济医药（300404）。

  李克强总理主持召开国务院常务会议，部署推进《中国制造2025》的深入实施，加快建设制造强国。《中国制造2025》发展的十大领域之一为生物医药及高性能医疗器械。战略目标的推进可利好相关上市公司，建议关注创新化药和抗体药物研发企业恒瑞医药（600276）、康弘药业（002773），疫苗研发企业长生生物（002680）、康泰生物（300601），第三方医学影响诊断中心万东医疗（600055），全降解血管支架研发企业乐普医疗（300003），移动医疗产品企业乐心医疗（300562）等。 

  为解决儿科人群急需用药问题，进一步鼓励研制儿科用药，CFDA组织制定了《成人用药数据外推至儿科人群的技术指导原则》。此次技术指导原则的发布表现了国家对儿童用药的技术支持。新生儿数量增加叠加政策利好，我们认为国内儿童药市场需求稳步提升，行业有望迎来较好的发展机遇，建议关注山大华特（000915）、济川药业（600566）等标的。 

  重点推荐标的益佰制药（600594），核心逻辑是公司以制药工业为支撑，转型医疗服务领域，多个独家产品进入医保目录，促使二线品种逐步放量，药品业务有望持续稳定增长，公司加快对医疗服务项目落地，肿瘤生态圈业务布局加速推进。 

  本周我们调研了山东药玻（600529），维持推荐评级。 

投资要点 

  市场回顾：截止到5月19日，上证综指报收3,090.63点，单周（5月15日至5月19日）累计上涨0.23%，中小板指数累计上涨1.45%，创业板指累计上涨1.49%。一级行业中，除了非银行金融、银行和建筑装饰分别下跌0.77%，1.97%和2.31%，其余行业均上涨。申万医药生物指数报收7,571.01点，累计上涨2.21%，涨跌幅排在行业第8位，跑赢上证综指。细分行业方面，所有子行业均上涨。其中，医药商业、化学制药和化学制品领涨，涨幅分别为2.91%、2.31%和2.23%，跑赢医药生物指数。此外，医疗器械、医疗服务和中药涨幅分别为2.20%、2.10%和1.90%。概念指数方面，各概念指数均上涨，其中智慧医疗、民营医院和健康中国指数领涨3.40%、3.32%和3.09%。申万一级医药生物行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为38.75倍，较上周上涨0.78个单位，比2007年以来的均值39.16倍低0.41个单位。相对于沪深300的12.46倍PE的估值溢价率为211.00%，位于相对高位。

  行业动态：总局发布仿制药质量和疗效一致性评价研制现场核查指导原则等4个指导原则。李克强总理主持召开国务院常务会议，部署推进《中国制造2025》的深入实施，加快建设制造强国。总局发布《成人用药数据外推至儿科人群的技术指导原则》。FDA加速批准Keytruda一线治疗膀胱癌。生物技术公司Ignyta的抗癌新药entrectinib获FDA突破性疗法认定，可治疗多种实体瘤。

  公司公告：乐普医疗授权全资子公司以合计不超过人民币 15,000 万元收购北京恩济和生物科技股份有限公司100%股权。通策医疗全资子公司“通策口腔集团”与衢州康美迪医疗科技发展有限公司签订《增资扩股协议》，拟向“衢州口腔医院”进行增资1300万元。

  重点推荐标的：恒瑞医药（600276）、信立泰（002294）、山东药玻（600529）、华润三九（000999）、同仁堂（600085）、天士力（600535）、益佰制药（600594）、上海医药（601607）、嘉事堂（002462）、塞力斯（603716）和爱尔眼科（300015）。

  风险提示：政策不达预期、市场估值风险。