投资建议 

  从传媒行业去年及一季度的业绩来看，传媒行业仍然维持了较高利润增速，但在目前市场风险偏好下，应关注结构性的行业机会，譬如现金流稳定、安全边际较高、估值合理的子行业龙头以及体制内企业的改制、证券化及资本化等。建议重点关注：渠道如院线类标的；具有IP全产业链运营能力的公司及影视剧头部内容制作方；在移动游戏及端游、页游转移动端游戏方面具备抢跑优势的公司；紧跟移动端及大数据趋势的广告营销标的；重点地区国企改革标的等。

投资要点 

  上周传媒行业录得一定涨幅，表现强于沪深300及创业板指，细分子行业均录得一定涨幅：上周（2017.5.15-2017.5.19），沪深300录得0.55%涨幅，创业板指录得1.49%涨幅。中信传媒指数收涨1.84%，表现强于沪深300及创业板指，在29个中信行业指数中排名第13位。传媒行业连续数周收阴后迎来小幅反弹，全周交易量有所回升，尤其周三交易量明显放大。从细分行业看，剔除停牌股票后，各细分行业均录得一定涨幅，涨幅最大的为游戏3.15%，影视动漫2.78%，广告营销2.23%，出版传媒1.34%，体育1.30%，广电1.23%，互联网教育2.48%。

  本周行业重点新闻及公告：腾讯发布2017年一季报，净利同比增长57%；微信合并月活用户达到9.38亿；今日头条孵化火山小视频；博纳影业牵手万达；网易游戏举行2017年发布会；乐视网公告人事变动等。

  本周互联网传媒行业观点：行业方面腾讯一季报大超预期，同时微信也推出了微信实验室，首批功能定位于搜索及信息服务，微信将成为集社交、搜索服务、内容阅读、游戏和支付为一体的统一平台，互联网下半场中的二八定理愈发明显。行业配置方面，从传媒行业去年及一季度的业绩来看，传媒行业仍然维持了较高利润增速，但在目前市场风险偏好下，应关注结构性的行业机会，譬如现金流稳定、安全边际较高、估值合理的子行业龙头以及体制内企业的改制、证券化及资本化等。建议重点关注：渠道如院线类标的；具有IP全产业链运营能力的公司及影视剧头部内容制作方；在移动游戏及端游、页游转移动端游戏方面具备抢跑优势的公司；紧跟移动端及大数据趋势的广告营销标的；重点地区国企改革标的等。

  重点推荐标的：光线传媒（300251）、迅游科技（300467）（停牌）、盛天网络（300494）、省广股份（002400）（停牌）、蓝色光标（300058）、中南传媒（601098）