投资建议 

  从传媒行业去年及一季度的业绩来看，传媒行业仍然维持了较高利润增速，但在目前市场风险偏好下，应关注结构性的行业机会，譬如现金流稳定、安全边际较高、估值合理的子行业龙头以及体制内企业的改制、证券化及资本化等。建议重点关注：渠道如院线类标的；具有IP全产业链运营能力的公司及影视剧头部内容制作方；在移动游戏及端游、页游转移动端游戏方面具备抢跑优势的公司；紧跟移动端及大数据趋势的广告营销标的；重点地区国企改革标的等。

投资要点 

  上周传媒行业录得一定跌幅，表现弱于沪深300，与创业板指持平，细分子行业均录得一定跌幅：上周（2017.5.22-2017.5.26），沪深300录得2.25%涨幅，创业板指录得-2.30%跌幅。中信传媒指数收跌-2.30%，表现弱于沪深300，与创业板指持平，在29个中信行业指数中排名第18位。传媒行业连续数日收跌，交易量有所萎缩。从细分行业看，剔除停牌股票后，各细分行业均录得一定跌幅，跌幅最小的为影视动漫-4.03%，广告营销-4.07%，游戏-4.09%，广电-4.09%，体育-5.77%，出版传媒-5.85%，互联网教育-4.00%。

  本周行业重点新闻及公告：省广股份拟现金收购上海拓畅80%股权；陌陌第一季度净利润9070万美元；长城影视拟收购9家旅行社等。

  本周互联网传媒行业观点：证监会于节前发布了修改后的《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，此次减持新规将会遏制短期投机性质炒作，对资本市场构成长期利好，有助于大股东和产业资本专注于企业长期健康发展。行业方面，从传媒去年及一季度的业绩来看，传媒行业仍然维持了较高利润增速，但在目前市场风险偏好下，应关注结构性的行业机会，尤其是绩优质良的譬如现金流稳定、安全边际较高、估值合理的子行业龙头以及体制内企业的改制、证券化及资本化等。建议重点关注：渠道如院线类标的；具有IP全产业链运营能力的公司及影视剧头部内容制作方；在移动游戏及端游、页游转移动端游戏方面具备抢跑优势的公司；紧跟移动端及大数据趋势的广告营销标的；重点地区国企改革标的等。

  重点推荐标的：光线传媒（300251）、迅游科技（300467）（停牌）、盛天网络（300494）、省广股份（002400）、蓝色光标（300058）、中南传媒（601098）