投资建议 

  近期特斯拉中国建厂传闻再起，我们判断合资厂落地只是时间问题，时间点或已临近。同时7月份Model 3开始逐步量产，双重催化下，特斯拉产业链有望成为近期强主题。我们认为未来随着特斯拉2020年100万辆产能计划开始步入兑现期，上游有色行业的钴、氢氧化锂、钕铁硼有望明显受益。 

投资要点 

  随着特斯拉中国建厂传闻再起，Model 3即将开始量产，特斯拉产业链市场关注度逐步提升。有望成为近期最强主题之一。同时随着特斯拉北美超级工厂产能逐步释放，我们判断下半年开始特斯拉有整车+电池+新增产能或将同时步入井喷期。 

  根据特斯拉Model 3生产计划，我们预计到2020年，将拉动9660吨钴需求，带来钴需求增长8%，动力电池钴需求增长46%。推荐上游资源企业洛阳钼业、华友钴业、格林美、寒锐钴业。同时Model 3或将使用21700NCA电池，有望拉动氢氧化锂需求51360吨，推荐国内氢氧化锂龙头天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。 

  Model 3大概率使用永磁同步电机，将大幅拉动高性能钕铁硼需求。我们预计2017年动力电机用钕铁硼8200吨左右，2018年将达到13000吨.受制于高性能钕铁硼扩产难度较大，产品多以定制为主，产能增速有限。我们推荐国内唯一切入特斯拉产业链的磁材供应商—中科三环。 

  风险提示：Model 3生产不达预期 产能释放缓慢。