投资建议 

7月6日，工信部与国家税务总局公告了《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》（第十一批）。进入本次目录名单的新能源汽车厂家94家，共计665款，其中乘用车39款、客车484款以及专用车和货车142款。该目录是继4月28日第十批之后，时隔两个多月后发布的最新的一批目录。免购置税政策是新能源汽车促进政策的重要一环，进入目录车辆可以免除汽车购置税。该目录与《新能源汽车推广应用推荐车型目录》相互促进配合，体现了财政政策上对新能源汽车推广的一贯支持。我们认为此次目录中多款乘用车车型有可能接力成为新一代爆款车型，未来新能源乘用车销售将延续强劲增长态势，推荐江淮汽车（600418）、比亚迪（002594）；新能源客车销售将逐步走出低迷，下半年放量增长，推荐龙头宇通客车（600066）以及此次入选目录车型较多的中通客车（000957）。 

要点 

1、纯电动车占比较高。纯电动车是新能源汽车政策的引导方向，本次目录中乘用车中有34款纯电动乘用车、5款插电式混动乘用车，纯电占比87.2%；客车中有382款纯电动客车、101款插电式混动客车以及1款燃料电池客车，纯电占比78.9%，专用车和货车中中有139款纯电动专用车、1款燃料电池专用车以及2款纯电动载货汽车，除了1款燃料电池外，全部为纯电动车。电动乘用车的平均续航里程为213km，电动客车是276km。纯电客车的续航增加明显，从10批的224km提高到本批次的228km。 

2、乘用车新车型有望接力成为新爆款。5月国内新能源乘用车销量前五名比亚迪、吉利、北汽、众泰以及江淮汽车均有多款升级改进车型上榜，包括比亚迪唐、宋，知豆D3，北汽EU、EX，江淮iEV7E/S等。新进入目录车型未来营销力度将加大，在补贴和没免除购置税的双重刺激下有望成为新的爆款热销车型。 

3、入选车型多的客车企业受益更多。中通客车、亚星客车、上海申龙等进入目录的客车车型较多，在纯电动客车方面中通客车有45款、亚星客车32款、珠海广通31款、上海申龙31款、厦门金龙26款和南京金龙25款，在混动客车上中通客车24款、亚星客车17款、上海申龙12款，厦门金龙7款。中通客车、亚星客车、厦门金龙等入选目录车型较多，可以给客户提供更多的选择，未来销量增长的空间更大。 

风险提示 

宏观经济增速超预期下滑，新能源汽车政策变化