图说券商2018年1月份营收数据及投资建议-长城研究

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图说券商2018年1月份营收数据及投资建议

作者：来源：日期：2018-02-12 字号【大中小】

报告名称:《图说券商2018年1月份营收数据及投资建议》

报告类型:行业研究

报告日期:20180212

研究员:刘文强

行业:非银行金融

投资评级:推荐(维持)

【内容摘要】

核心观点

n上市券商12月累计营收业绩同比改善，在股债市场回暖和部分AFS浮盈释放之下，12月数据环比数据大幅改善

n2018年1月数据开门红，主因1月交投情绪较高与2017年同期低基数共振所致

n在监管层扶优限劣的时代背景下，龙头券商有望率先迎来创新政策驱动，关注边际改善机会

？鼓励大券商先行先试、控制创新风险有望成为主流

？受市场回暖，券商自营业务份额反超经纪业务，成为业绩弹性器

n目前券商板块在严监管下，实质属于严重错杀

n继续关注行业向重资产业务转型趋势，关注资本实力强、重资产业务布局较多的大型龙头券商

n目前大券商估值洼地，有望成为板块估值修复行情的重要驱动力+需积极配置

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