上周传媒行业小幅收跌，表现强于沪深300及创业板指，细分子行业涨跌不一：上周（2018.5.21-2018.5.25），沪深300录得-2.22%跌幅，创业板指录得-1.75%跌幅，中信传媒指数收跌-1.28%，表现强于沪深300及创业板指，在29个中信行业指数中排名第15位。从细分行业看，剔除停牌股票后，各子行业涨跌不一，涨幅从大到小依次为广电0.34%，影视动漫0.14%，出版传媒0.02%，游戏-1.29%，广告营销-1.99%；体育0.52%，教育-2.43%。

  本周行业重点新闻及公告：美图宣布自6月起转型社交平台；B站发布上市以来第一份财报，营收增长亏损收窄；索尼斥23亿美元收购EMI股权，成为全球最大音乐版权商等。

  本周互联网传媒行业观点：从传媒行业2017年年报及2018年一季报业绩来看，传媒行业整体营收利润并无改善，商誉压力经过16、17年的释放后有所缓解，但总的商誉余额依然高企，行业系统性风险并未完全释放。我们认为个股的精选依然是今年投资主题，重点关注细分行业龙头及事件性机会，譬如最近民促法细则颁布对港股教育板块的影响；微信生态最近的重大更新以及世界杯即将来临对体育板块的影响等。