长城证券股份有限公司

5月自主销量依然低迷,6月新车型值得期待——广汽集团(601238)公司动态点评
作者: 来源: 日期:2018-06-11 字号【

报告名称:《5月自主销量依然低迷,6月新车型值得期待——广汽集团(601238)公司动态点评》
报告类型:公司研究
报告日期:20180607
研究员:凌春,刘佳
行业:汽车
公司代码:601238
投资评级:强烈推荐(维持)
【内容摘要】

 

事件公司发布20185月份产销快报。5月份共实现汽车销量16.5万辆,同比下降0.26%,环比上升0.46%1-5月份累计实现销量83.8万辆,累计同比增长5.72%。公司将在6月份推出小型SUV CHR和全新改款GS4,新车销量值得期待,预计2018-2020年净利润为143/164/189亿元,EPS1.96/2.25/2.59元,对应18PE9.8X,维持“强烈推荐”评级。 

 核心观点:    

2018年广汽集团车型集中投放,全年销量增速预计可达10% 

1、  广汽丰田、广汽三菱销量提振,符合全年预期:广汽丰田在推出全新凯美瑞+凯美瑞双擎后,销量得到很大提振,5月份实现销量5.0万辆,同比增长50.33%,环比增长16.11%1-5月份累计实现销量20.4万辆,同比增长13.39%。此外,6月份广丰首款小型SUV CHR上市,预计销量爬坡稳定后,可以实现月销过万的目标。再加上现款雷凌的销量贡献,预计广汽丰田能超额实现全年25%的增速目标。 

广汽三菱5月份实现销量1.3万辆,同比增长54.95%,环比增长6.18%1-5月份累计实现销量6.3万辆,同比增长42.64%。广汽三菱销量增长迅速主要是由于去年同期基数较低,2018年广汽三菱仍主要通过欧蓝德来贡献销量,受制于广汽三菱目前的10万辆产能,预计全年能实现15%左右的销量增速。 

2、  广汽乘用车GS4中期改款影响销量,完成全年目标面临较大压力:广汽乘用车5月份实现销量3.8万辆,同比下降13.26%,环比下降11.92%1-5月份累计实现销量23.1万辆,同比增长11.36%2017GS4占广汽乘用车销量的比例为66%,对广汽乘用车的销量影响较大,截至20185月,广汽乘用车销量降幅较大主要是受到 GS4中期改款所带来的影响。6月份搭载祺云概念智联系统的全新GS4上市,基于腾讯云端应用技术、大数据出行分析技术、以及智能化语音交互车联技术,预计该主力车型的上市将对广汽乘用车下半年的销量作出较大贡献。但是由于前期老款GS4的销量持续低迷,使得广汽乘用车1-5月份销量受到拖累,预计全年销量能实现10%-15%左右的增速,低于年初预期。 

3、广汽本田迎来全新换代雅阁,销量有望提振:广汽本田5月份实现销量5.2万辆,同比下降9.77%,环比下降0.93%1-5月份累计实现销量27.3万辆,同比增长4.19%。广汽本田销量的下降主要是受到5月新款雅阁上市的影响,预计随着爬坡完成,广汽本田将实现全年10%左右的销量增速,符合年初预期 

 

下一篇: 宏观流动性双周报 | 资金面平稳,市场关注跨季(汪...
  • 扫一扫
    扫描二维码关注微信

  • 扫一扫
    扫描二维码关注微博

投诉电话:0755-33680000    传真:0755-83460310
投诉邮箱:tousu@cgws.com
请微信关注“深圳投资者服务”公众号

长城证券股份有限公司       |       版权所有 COPYRIGHT 2016 GREAT WALL SECURITIES CO,LTD ALL RIGHT RESERVED       |       粤ICP备B2-20030417号