事件：2018年8月9日晚，公司发布2018年半年报，上半年实现营业总收入2.65亿元，同比增长61.37%；实现归母净利6209.54万元，同比增长73.11%；实现扣非后归母净利5706.01万元，同比增长92.46%。公司预计2018年1-9月实现归母净利1.19亿元-1.67亿元，同比增长25%-75%。

  投资建议：得益于数据流量持续增长、协议和通信制式升级、国家对信息安全高度重视、政府采购力度加大等宏观因素以及公司在研发、产品、市场等方面取得的良好成效，上半年公司业绩高速增长，实现归母净利6,209.54万元，同比增长73.11%，超过中报预告区间中值65%，扣非后归母净利同比增长92.46%，利润增速超出市场预期。未来，宽带网产品方面，公司去年12月中标的中国电信侧配套工程项目5亿元订单将直接增厚2018年下半年和2019年业绩；移动网产品将继续受益4G制式替代需求，且公司开始基于宽频无线信号态势感知产品的研发，看好移动网产品未来持续高增长；网络内容安全产品和大数据运营产品已经具备相当的竞争力，随着国内外拓展初具成效，成长空间巨大。我们预计公司2018-2020年将实现营业收入7.3亿元、11.1亿元、16.3亿元，实现归母净利2.1亿元、3.2亿元、4.8亿元，对应EPS分别为2.0元、3.0元、4.5元，参考2018年8月9日收盘价，对应PE分别为49倍、33倍、22倍，维持“强烈推荐”评级。

  持续加大研发和市场拓展力度，业绩高速增长：报告期内，公司继续加大市场拓展力度，销售和服务团队人员规模增加27%，进一步加深了行业、区域覆盖和合作伙伴建设。同时，公司持续投入新产品的预研和开发，上半年研发投入达到7455.3万元，较去年同期增长45.89%，研发投入占营业收入比达到28.14%，研发人员人数达到561人，占总人数的57.36%。得益于数据流量持续增长、协议和通信制式升级、国家对信息安全高度重视、政府采购力度加大等宏观因素以及公司在研发、产品、市场等方面取得的良好成效，上半年公司业绩高速增长，实现营业总收入2.65亿元，同比增长61.37%；实现归母净利6209.54万元，同比增长73.11%；上半年综合毛利率80.50%，较去年同期80.66%基本持平。

  宽带网产品收入与毛利率双升：上半年，公司宽带网产品在多维度流量分类核心技术方面不断取得进展，下一代硬件平台的性能得到新一步提升，丰富了新平台单板类型，解决方案的竞争力得到进一步加强，继续保持在技术和市场上的领先地位。受益于网络可视化行业的高速增长，公司上半年实现宽带网产品收入1.31亿元，同比增长29.06%，由于报告期内毛利率较高的高密度板卡销售占比增加，带动宽带网产品毛利率较去年同期提升2.10个pct达到86.48%。目前公司在手订单充足，去年12月以第一中标人身份中标的中国电信侧配套工程项目5亿元（含税）订单，预计将逐步实现销售，直接增厚2018年下半年和2019年业绩。