长城证券股份有限公司

全年销量逆势上涨,自主品牌强势崛起——上汽集团(600104)公司动态点评
作者: 来源: 日期:2019-01-09 字号【
报告名称:《全年销量逆势上涨,自主品牌强势崛起——上汽集团(600104)公司动态点评》
报告类型:公司研究
报告日期:20190108
研究员:孙志东,刘佳
行业:汽车
公司代码:600104
投资评级:推荐(下调)
【内容摘要】

 

事件:公司发布201812月份产销快报,12月份共实现汽车销量66.0万辆,同比下降10.02%,环比增长2.50%1-12月份累计实现销量705.2万辆,累计同比增长1.75%。在去年同期基数高企的情况下,本月销量同比降幅较上月收窄,主要是由于上汽乘用车的销量高增长和上汽通用五菱的销量好转,上汽乘用车自推出荣威i5,销量得到了较大的提振,而通用五菱经过前几个月的去库存阶段,销量也实现了较大的反弹。而上汽大众和上汽通用依然处于去库存的阶段,同比均是双位数下滑,11月底上汽大众经销商端库存在1.8个月左右,上汽通用经销商端库存在2个月左右,估计12月底库存小幅下降。上汽乘用车全年实现销量70.19万辆,同比增长34.45%,增速继续在行业内领跑,上汽乘用车新能源产品销量达9.6万辆,同比翻番,位居新能源汽车单企业销量第三位。2019新车型方面,上汽大众明年有4款燃油车和1-2款电动车上市,上汽通用明年有7款燃油车和3款电动车上市,上汽乘用车有2款燃油车和3款电动车上市,新车型周期强劲,预计2019年公司整体销量增速在3%左右。预计2018-2020年公司净利润为368/397/435亿元,EPS3.15/3.40/3.73元,对应18PE7.9X,考虑到2019Q1中国整体车市较为严峻,下调公司评级至“推荐”评级。 

下一篇: 规模与杠杆——重点房企2018年中期资产负债表拆分
  • 扫一扫
    扫描二维码关注微信

  • 扫一扫
    扫描二维码关注微博

投诉电话:0755-33680000    传真:0755-83460310
投诉邮箱:tousu@cgws.com
请微信关注“深圳投资者服务”公众号

长城证券股份有限公司       |       版权所有 COPYRIGHT 2016 GREAT WALL SECURITIES CO,LTD ALL RIGHT RESERVED       |       粤ICP备B2-20030417号