短期行业增速预判：19年全年汽车销量增速大概率呈现前低后高的走势，19年上半年汽车销量大概率继续负增长，但是19年下半年汽车销量增速相对于上半年会有所改善。主要基于以下两方面的因素：①我们认为中国政府面对宏观经济下行压力采取的积极的财政政策、稳健的货币政策，这些政策的正向效应将逐步显现，或在19年下半年就可以看到经济增速企稳。同时，中美贸易战的缓和也将使中国出口现状得到一定边际改善。②由于16-17年的1.6升及以下乘用车购置税低于18年，所以16-17年透支了18年的部分汽车消费，但是19年和18年的1.6升及以下乘用车购置税都为10%，购置税减免政策完全退出对19年汽车的影响明显低于对18年汽车销量的影响。不考虑其他变量的情况下，单从购置税减免政策退出的影响来看，19年相对于18年是存在一定的边际改善的。同时考虑到18年上半年汽车销量同比增长5.3%，18年7-11月份汽车销量同比下降9.7%，那么从基数的角度考虑，19年下半年增长的压力要小于上半年。

 

中期行业增速预判：经过我们研究统计发现，发达国家的汽车市场在成熟阶段（零增长，保持稳态），其千人汽车保有量和人均GDP呈现高度相关性，基本上是其人均GDP的0.013-0.016倍。中国目前是发展中国家，人均GDP是台湾地区的35.2%，是美国的14.5%，后面随着中国经济的发展，人均GDP向发达国家靠拢，中国汽车人均保有量还有较大的提升空间。从中期时间维度看，中国年度新车销量还有提升空间，能够继续维持低个位数正增长。