投资建议：城市轨道交通是新基建和传统基建的交叉领域，建设项目得到发改委集中批复，景气度持续攀升。公司卡位市场龙头，客户覆盖区域、产品线、自主核心模块均已实现显著扩充，公司的市场空间、业务边界和毛利率水平均有望在新一轮地铁建设浪潮中得到提高，带来更高的业绩弹性。此外，公司已打造AI产业生态圈，参控股子公司行业地位领先，其中云从科技最新一轮估值已达230亿元。公司实现协同研发，打造的两大核心AI产品——视频云+大数据应用平台、城市交通大脑应用平台进入实战应用推广期。随着安防监控硬件普及度的加深和AI产品接受度的提高，公司核心AI产品推广进入加速阶段，有望为公司带来收入和毛利率方面的快速提升。公司有望持续受益科技新基建投资，进入业绩爆发期。预计公司2018-2020年分别实现营业收入50.71亿元、65.86亿元和83.16亿元，实现净利润2.75亿元、4.72亿元和6.63亿元，EPS分别为0.19元、0.29元和0.41元，对应PE为48X、28X和20X，维持“强烈推荐”评级。