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业绩符合预期,高增长有望延续————三一重工(600031)公司动态点评
作者: 来源: 日期:2019-01-29 字号【

报告名称:《业绩符合预期,高增长有望延续————三一重工(600031)公司动态点评》
报告类型:公司研究
报告日期:20190129
研究员:曲小溪,张如许,刘峰,王志杰,牛致远
行业:机械设备
公司代码:600031
投资评级:强烈推荐(维持)
【内容摘要】

 

事件:公司1月26日发布2018年业绩预告,预计全年实现归母净利润59.0-63.2亿元,同比增长182%-202%;扣非后归母净利润58.6-62.2亿元,同比增长228%-248%。

  点评:公司全年业绩符合市场预期,高增长主要得益于挖掘机械、混凝土机械、起重机械、桩工机械等设备销售持续强劲增长。公司挖机龙头地位稳固,全年销量46935台,同比增长50.59%,市场份额稳步提高。公司全年国内市场泵车销售有望翻番,起重机增速预计超70%,未来仍有较大成长空间。公司产品总体盈利水平持续提高,期间费用总体费率下降,主要是公司大力推进管理变革,经营质量与经营效率持续大幅提升所致。

  基建投资政策边际改善,工程机械行业复苏有望延续:工程机械行业自2017年以来进入存量设备更新高峰期,18年全年挖机销量再创新高超20万台,增速超过40%。18年下半年以来国内基建投资政策边际改善,轨交基建审批明显加速,市政工程、新农村建设等下游需求仍较为旺盛,预计19年工程机械特别是起重机、混凝土机械等后端设备需求有望进一步释放,公司盈利水平有望维持高位。

  投资建议:我们预计18-20年公司EPS分别为0.78、0.89、1.04元,对应当前股价PE为12、10、9倍,维持强烈推荐评级。

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