主营产品钴价大幅下跌 2018年业绩承压：近日华友钴业发布2018年年报，公司全年实现营业收入144.51亿元，同比增长49.70%；归母净利润15.28亿元，同比下降19.38%；扣非后归母净利润14.53亿元，同比下降23.41%；利润分配预案为每10股派发现金1元（含税）并转赠3股。公司全年销售钴产品21788吨金属量，同比增长5.45%，三元前驱体13111吨，同比增长57.39%，但受主营产品钴价大幅下跌影响，公司产品毛利率降至28.47%, 同比下降9.99个百分点，导致全年业绩不及预期。

  铜钴镍领域齐头并进 有望缓解钴价波动影响：报告期内，公司刚果金PE527矿权鲁苏西矿（含钴金属量3100吨）、MIKAS一期（电积铜10000吨，氧化钴4000吨，含钴金属量1200吨）顺利达产； MIKAS二期扩建项目（电积铜15000吨、粗制氢氧化钴9000吨）建成试产；PE527矿权鲁库尼矿30000吨年电积铜项目完成初步设计，预计2019年9月投产；印尼6万吨红土镍矿湿法冶炼项目业已分期启动建设。公司对上游铜钴镍领域同时布局，有利于实现业务的多样化，降低对钴业务依赖程度，缓解钴价波动造成的影响，在钴价处于底部的背景下保持公司业绩的稳定。

  深入布局下游动力电池材料领域 或将成为业绩新增长点：2018年11月，公司与韩国浦项集团合资的浦项新能源3万吨动力电池三元前驱体和3万吨动力电池正极材料项目启动建设。2019年1月，公司与LG化学合资的华金新能源年产4万吨高镍动力电池用三元前驱体项目业已开工，未来根据客户与市场行情可将规模扩大至10万吨。公司与海外巨头合作，深入布局下游动力电池材料领域，在新能源汽车销量稳步增长的背景下，动力电池材料有望成为公司业绩新的增长点。