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报告名称:《钴价下跌公司业绩承压 动力电池材料领域加速布局值得期待——华友钴业2018年年报点评》
作者: 来源: 日期:2019-04-02 字号【
报告名称:《钴价下跌公司业绩承压 动力电池材料领域加速布局值得期待——华友钴业2018年年报点评》
报告类型:公司研究
报告日期:20190402
研究员:邓健全,孙志轩,吴轩
行业:有色金属
公司代码:603799
投资评级:推荐(维持)
【内容摘要】

 

主营产品钴价大幅下跌 2018年业绩承压:近日华友钴业发布2018年年报,公司全年实现营业收入144.51亿元,同比增长49.70%;归母净利润15.28亿元,同比下降19.38%;扣非后归母净利润14.53亿元,同比下降23.41%;利润分配预案为每10股派发现金1元(含税)并转赠3股。公司全年销售钴产品21788吨金属量,同比增长5.45%,三元前驱体13111吨,同比增长57.39%,但受主营产品钴价大幅下跌影响,公司产品毛利率降至28.47%, 同比下降9.99个百分点,导致全年业绩不及预期。

  铜钴镍领域齐头并进 有望缓解钴价波动影响:报告期内,公司刚果金PE527矿权鲁苏西矿(含钴金属量3100吨)、MIKAS一期(电积铜10000吨,氧化钴4000吨,含钴金属量1200吨)顺利达产; MIKAS二期扩建项目(电积铜15000吨、粗制氢氧化钴9000吨)建成试产;PE527矿权鲁库尼矿30000吨年电积铜项目完成初步设计,预计2019年9月投产;印尼6万吨红土镍矿湿法冶炼项目业已分期启动建设。公司对上游铜钴镍领域同时布局,有利于实现业务的多样化,降低对钴业务依赖程度,缓解钴价波动造成的影响,在钴价处于底部的背景下保持公司业绩的稳定。

  深入布局下游动力电池材料领域 或将成为业绩新增长点:2018年11月,公司与韩国浦项集团合资的浦项新能源3万吨动力电池三元前驱体和3万吨动力电池正极材料项目启动建设。2019年1月,公司与LG化学合资的华金新能源年产4万吨高镍动力电池用三元前驱体项目业已开工,未来根据客户与市场行情可将规模扩大至10万吨。公司与海外巨头合作,深入布局下游动力电池材料领域,在新能源汽车销量稳步增长的背景下,动力电池材料有望成为公司业绩新的增长点。

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