智能物流系统业务快速增长，净利润大幅改善：公司发布2019年第一季度业绩预告，实现归属于上市公司股东的净利润预计增加1,172万元至1,953万元，同比增长30%至50%。相比2018年度公司因计提坏账准备和投资亏损导致年度净利润增速不及预期的情况，此次的季度业绩预告中公司净利润大幅改善，业绩保持稳健增长。一季度净利润增长主要系公司主营业务保持良好增长。其中，仓储物流车辆业务保持稳定，控股子公司诺力马来西亚有限公司毛利率出现较大改善；同时智能物流系统集成业务呈现较快增长，营业收入和净利润均相应随之增长。

  斥资最高3亿元，回购约占4.3%总股本：4月18日，公司发布股份回购预案，拟以不超过26.07元股（含本数）的价格回购约占已发行总股本4.3%的股份，用于后续员工持股计划和转换公司发行的可转换债券，显示出公司对未来发展的信心和对公司价值的认可。本次回购股份资金来自公司自有或自筹资金，总额不低于1.5亿元，不超过3亿元。其中，拟用于实施股权激励/员工持股计划的回购资金总额不低于0.75亿元，不超过1.5亿元；拟用于公司发行的可转换为股票的公司债券的回购资金总额不低于0.75亿元，不超过1.5亿元（均含本数）。

  电动工业车辆建设项目投产，收购欧洲领先智能物流供应商：2018年，公司“年产22000台节能型电动工业车辆建设项目”投入试生产，全面提升了公司信息化和智能化的生产能力，增强了生产规模，使公司的生产制造体系造成为行业一流。该项目采用数字化、柔性化的生产设备，配合MES、WMS、ERP等信息软件系统，推进了行业生产活动全过程与信息技术的深度融合。同时，2018年12月31日，子公司长兴诺诚控股99.99%的子公司长兴麟诚完成了对Legris Industries S.E全资持有的欧洲领先智能物流供应商Savoye S.A.公司100%的股权收购，公司的智能物流版图进一步扩大，行业龙头地位进一步巩固。

  立体车库市场巨大，诺力车库或成新的业绩增长点：根据前瞻产业研究院的数据，目前全国有5000万停车位缺口，考虑到每年新增车辆的停车位需求，预计可形成上万亿的市场规模。预计机械式停车库市场未来几年将保持20%以上的增速，到2022年市场规模将超400亿元，行业发展潜力巨大。公司的子公司诺力车库设备制造有限公司是专注于机械式立体停车设备、立体仓储设备设计、开发、制造、销售、安装维护、租赁和投资为一体的现代化高科技企业。目前公司已完成多个地区的医院、酒店、住宅、商业广场及工业园区的机械式泊位的建设，2016年实现收入2169万元，同比增长62.7%，2017年已实现盈利，未来可能成为公司新的业绩增长点。

  投资建议：公司业务范围覆盖物流搬运、存储、输送自动化和智能化软硬件全产业链，控股子公司中鼎集成业绩持续快速增长，随国内锂电设备进入扩产周期智能物流市场规模快速增长，未来有望进一步打开成长空间。我们预计2019-2021年的EPS为1.0元、1.2元和1.5元，对应PE为19、15、13倍，维持“强烈推荐”评级。

  风险提示：原材料价格及汇率波动；物流系统订单签订不及预期；新业务布局发展不及预期；中美贸易争端持续化。