新能源汽车：根据百川资讯，本周山东市场DMC价格从5400元吨上涨13%至6200元/吨，主要是山东地区受台风天气影响，DMC开工率下降，价格大幅上涨。由于溶剂在电解液成本中占比约30%，且其他溶剂价格维持稳定，目前DMC价格上涨带来电解液成本压力很小，因此电解液价格没有变化，而本次设备停车属于提前避险，待台风过境后将陆续恢复，预计DMC价格上涨空间不大。根据乘联会，7月新能源乘用车结构出现调整，A级乘用车销量下滑64%，占比数量从6月的56%下滑至45%，但是1~7月累计占比依然达到53%，高于去年同期24pct，车型高端化趋势继续延。根据中国化学与物理电源协会，8月新能源汽车排产依然未见明显好转，三元材料价格空涨但是成交量低迷，需求回暖迹象还不明显。随着补贴的退坡，近年来私人消费领域的新能源乘用车需求在不断被压缩，出租租赁需求占比已经从17年的7%上升至19年上半年的30%，且目前网约车等平台在加速新能源车型布局，公共领域用车电动化加速，有望成为新能源汽车需求支撑点；特斯拉上海工厂年内将投产，材料国产化将带来国内需求回暖。中长期来看，欧洲等地区加大减排考核力度，要求2021年降低到95g/km，与2018年的120.4g/km的排放量相比还有21%的减排空间，电动化成为节能减排的重要渠道，且19版双积分征求意见稿已经发布，将有效托底21~23年新能源乘用车的产量，龙头电池企业将更为受益，推荐关注宁德时代、亿纬锂能。

  光伏：根据PV Infolink，本周电池片价格继续下调，PERC电池片已经跌破旧PERC产线的现金成本水位，预期价格已经降至年内低点，下降空间已经不大；受单晶产线转向多晶电池片，多晶电池片也开始走弱。根据SolarZoom，我国七月组件出口规模5.52GW，同比增长58.11%，环比下降7.61%，1~7月光伏组件累计出口37.74GW，同比增长81.36%。7月海外需求略有回落，主要受节假日影响项目开工，导致欧洲国家需求下滑，但是下半年日本抢装等事件将会迎来海外旺季，9~12月海外需求将依然旺盛。能源局预计19年光伏建设50GW，并网40~45GW，我们拆分装机规模在43GW左右，需求呈现前低后高的情况：1）存量项目大约有10GW，包含存量有指标光伏项目总数；2）平价项目5GW，包括地面电站1GW、工商业分布式4GW；3）户用指标3.5GW；4）扶贫指标1.6GW；5）竞价规模22.78GW。我们看好硅片和硅料在下半年的发展：1）单晶硅片环节确定性大于另外三个环节，降价空间有限，单晶渗透率持续提升；2）致密料价格维持稳定，低成本效应可以挤出二三线多晶硅料，推荐关注隆基股份、通威股份。

  风险提示：新能源汽车发展不及预期、新能源装机增速不及预期、新能源消纳力度不足、政策性风险、系统性风险。