日系全年保持强势,20年与广乘有望向上共振——广汽集团(601238)公司动态点评
作者: 来源: 日期:2020-01-09 字号【
报告名称:《日系全年保持强势,20年与广乘有望向上共振——广汽集团(601238)公司动态点评》
报告类型:公司研究
报告日期:20200108
研究员:孙志东,刘佳,刘欣畅
行业:汽车
公司代码:601238
投资评级:推荐(维持)
【内容摘要】

 

事件公司发布201912月份产销快报。12月份共实现汽车销量18.6万辆,同比下降0.35%,环比下降4.80%1-12月份累计实现销量206.2万辆,累计同比下降3.99%2019年得益于日系品牌的强产品周期,公司销量表现好于整体市场,广汽丰田在主力车型凯美瑞、全新雷凌和CHR的贡献下,全年实现销量68.2万辆,累计同比增长17.59%,广汽本田下半年受飞度换代影响,销量增速下滑,但全年仍实现销量77.1万辆,累计同比增长3.98%2020年广丰广本将延续强产品周期,广丰的全新汉兰达和威兰达、广本的皓影将进一步贡献销量增量。广汽乘用车、广汽三菱和广菲克全年分别实现销量38.5万辆、13.3万辆和7.4万辆,累计分别下降28.14%7.64%40.96%,广乘通过机制改革进一步理顺产销研机制,换代GS4的推出将较大提振广乘的销量,广汽三菱聚焦SUV领域,广菲克产销一体化改革,均有望释放较强的经营活力,公司有望在明年迎来销量和盈利的双重爆发。公司将2020年销量增长目标定为+8%,彰显了较强的信心。预计2019-2021年净利润为74/89/101亿元,EPS0.72/0.87/0.99元,对应19PE16.6X,维持“推荐”评级。 

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