代理人队伍迅速发展,蓄势“二次腾飞”——新华保险(601336)2019年业绩快报点评
作者: 来源: 日期:2020-02-06 字号【
报告名称:《代理人队伍迅速发展,蓄势“二次腾飞”——新华保险(601336)2019年业绩快报点评》
报告类型:公司研究
报告日期:20200205
研究员:刘文强,张永
行业:非银行金融
公司代码:601336
投资评级:推荐(维持)
【内容摘要】

 

事件

  2月2日,公司发布业绩预增公告,2019年实现归属于母公司股东的净利润142.6亿元左右,同比增加80%左右;扣非归母净利润127.5亿元左右,同比增加60%左右。预计Q4归母净利润12.57亿元左右,同比增长471%左右,环比约-48.86%;预计Q4扣非归母经利润约15.72亿元,同比增长约615%,环比约-36.71%。2019年公司实现保费收入1381.3亿元,同比增长12.96%,其中Q4保费收入302.18亿元,同比增长35.64%,环比下降10.91%。 

  投资要点 

  1.税优政策增厚业绩,权益投资大幅改善 

  5月,《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》发布,公司将2018年度企业所得税汇算清缴适用新税收政策对当期损益的一次性调整作为非经常性损益,约18.51亿元,占当期归母净利润的12.98%。2019年沪深300指数上行36.07%,公司权益投资较2018年大幅改善。 

  2.全年准备金补提继续增长,一定程度制约业绩增速 

  公司重新厘定精算假设,前三季度会计估计的变更导致寿险责任准备金人民币减少7.83亿元,长期健康险责任准备金人民币增加27.65 百万元,合计减少2019 年前三季度税前利润19.82 亿元。会计假设变更会导致全年准备金计提增幅加大,抑制利润增速。 

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