行情回顾：中信国防军工指数涨跌幅-0.97%，位列29个一级板块涨跌幅第17位。国防军工三级行业中，兵器兵装、航空军工、航天军工及其他军工均下跌，涨跌幅分别为-0.97%、-1.83%、-0.41%及-0.67%，目前中信军工一级行业PE在69X左右。

  北斗三号最后一颗全球组网卫星将于5月发射：北斗三号最后一颗全球组网卫星4月4日运抵西昌卫星发射中心西昌航天发射场，标志着北斗全球星座组网进入最后冲刺阶段。这是中国第55颗北斗导航卫星，属地球静止轨道卫星，将开展测试、总装、加注等工作，计划于5月发射。

  俄完成世界最大自行火炮升级，能发射核弹化学弹：俄罗斯研制的全球最强大自行榴弹炮之一的2S7M“马尔卡”自行榴弹炮已完成现代化改装，首辆样车准备交付部队。报道称，乌拉尔车辆厂下属的乌拉尔运输机械制造厂负责该款自行榴弹炮的现代化改造工作。改造期间，“马尔卡”自行榴弹炮进行了变速箱、分配装置和电源设备的更换以及监测设备、对讲设备和无线电的更新，此外还将进口零件替换为国产零件。

  德国军机开设ICU跨国转运重症患者：由于意大利疫情严重地区的医疗系统已经不堪重负，在接到意大利方面的紧急求援后，邻国德国派出了A310空中救护机，前往意大利伦巴第大区，将部分新冠肺炎重症患者转运到德国接受治疗。为了完成此次转运，德国空军罕见出动了救护型的A310飞机，这是世界上最先进的“空中医院”。该机上配备了44张病床，包括6张重症监护病床，还配有生命检测仪、呼吸机等高端医疗设备。机上还有25个医护人员的座位，已经相应的医疗操作间，机上各种急救物资相当齐备。

  美国陆军特种部队开始生产医用口罩：据美国国防部4月4日发布的消息，部署在华盛顿州的刘易斯-麦克科德联合基地的陆军第一特种部队支援营的特种兵，近日已经开始生产用于应对新冠肺炎疫情的个人防护装备。报道称，该特种作战部队的士兵们为陆军医疗中心以及其他合作单位制造了可重复使用的呼吸面罩、3D打印的防护面罩以及医用口罩。该营的降落伞修理士兵使用了他们的缝纫机用来缝制医用口罩。该营指挥官、营长克里斯托弗？琼斯并对此表示：“空降部队最初在只有5台缝纫机的条件下，每天能够生产200个口罩。到本周末，生产效率还将继续提高，正常情况下，每周能够生产1000到1500个口罩。” 4月2日，该部队生产的第一批300个医用口罩已经送到了马迪根陆军医疗中心。

  东部战区海航开展36小时以上预警探测训练，空警500出动：连日来，东部战区海军航空兵某师组织接装以来首次36小时以上预警探测训练，锤炼人机适应复杂电磁环境和未知条件下信息作战能力，实现了该师战斗力建设新跨越。

  投资建议：我们建议两条投资主线：第一，型号量产带动上下游繁荣，价值中初见成长。我们认为未来主机厂价格主要体现在现金流量增长的预期上面，其中预期性越强的主机厂将享受越高的估值溢价。受益于我国空军、海军加快推进国防现代化进程，新型号不断列装批量生产，我国航空产业链尤其是战斗机、直升机与发动机等主机厂所确定性和预期性最强。建议关注中直股份、航发动力和中航沈飞。同时，型号量产叠加自主化发展需求，大幅增加军民两用半导体芯片行业弹性，尤其是部分 “卡脖子”军用芯片有望成为芯片行业自主化发展的突破口，成长性凸显。建议关注振华科技、和而泰。第二，北斗组网带动应用崛起，成长中价值显现。从建设层面，北斗三号系统建设已进入决胜冲刺阶段，2020年6月份之前整个北斗三号卫星系统的三大轨道，30颗卫星有望全部组网完成。从技术层面，国内已具备一定规模和水平的芯片制造生产研发能力，全面建立自主芯片产业的大趋势已经形成，国产北斗芯片已实现规模化应用。从应用层面， 2018年中国国内导航产业产值已超过3000亿元，北斗高精度应用推广取得长足的发展，产业链日渐完善，经济和社会效益日益显现。北斗导航系统在智慧城市、交通运输、公共安全、减灾救灾、农业渔业、精准机控、气象探测、通信、电力和金融授时等众多领域得到广泛应用。建议关注海格通信。

  风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降。