事件：4月7日晚间，青海省医疗保障信息平台建设项目中标结果公布，总成交金额为25,966.1804万元，其中中标的上市公司主要包括易联众、东软集团、卫宁科技（卫宁健康）、浪潮软件、太极股份、用友政务（用友网络）。

  对比国家医保信息化平台项目，整体金额有明显提升，前期参与的厂商优势显现：本次青海省医保信息平台建设项目总预算为2.76亿元，实际中标2.6亿元，其中包10（政务中台实施）因实质性响应招标文件的供应商不足三家而废标。从中标公司来看（按金额大小排序），在核心包中，平安医疗中标医保宏观决策大数据应用系统、系统支撑软件，项目金额分别为1,288万、6,658万元；东软集团中标医保内部运行监督管理子系统，金额3,420万元；易联众中标公司优势项目医保公共服务子系统，金额1,497万元；用友政务中标基金财务管理系统，金额1,193万元；卫宁科技中标医保智能监管分析系统，金额397万元；联通中标云监管医疗管理信息系统，金额3,388万元；太极股份中标项目总集成服务，金额418万元；浪潮软件则中标项目测评，金额538万元。对比国家医保信息平台建设工程的中标情况（包含东软集团、久远银海、易联众、卫宁科技、创业慧康、东华软件），中标青海省医保局的厂商基本来自此前参与国家项目的入围公司。从竞标和中标结果来看，呈现两个特点：1）前期已具备细分项目优势的厂商此次继续中标同类型系统：例如平安医疗的医保宏观决策大数据应用系统以及卫宁科技的医保智能监管分析系统；2）大部分子系统仍处于激烈竞争中，市场格局有待清晰：其余各子系统的中标企业较之前国家中标企业均有所不同。

  伴随政策加码，医保信息化建设加速推进：自2018年5月国家医保局挂牌成立后，医保改革之路开启，国家医保信息化建设步入快速发展期。2019年6月，国家医保局发布《关于医疗保障标准化工作的指导意见》，指出要充分认识医疗保障标准化工作的重要性和紧迫性，加强重点领域标准化工作，以全国医疗保障信息化建设为支撑，搭建全国统一的标准化体系。2019年4季度各省级单位开启招标工作，云南、贵州、山东、海南等省份陆续开启部分项目招标。2020年3月5日，中共中央、国务院发布《关于深化医疗保障制度改革的意见》，指出到2025年，医疗保障制度更加成熟定型，基本完成待遇保障、筹资运行、医保支付、基金监管等重要机制和医药服务供给、医保管理服务等关键领域的改革任务。而本次青海省医疗保障平台的的招标拉开了2020年医保信息平台建设的序幕，随着公共卫生事件逐步稳定，医保信息化建设将逐渐恢复常态迎来密集释放期。同时，从青海省项目中标公示可以看到，各任务包服务期限基本为“2020年底完成系统上线并开始试运行，2021年底完成终验”，显示省级、地市级医保信息化建设正积极落实，全国统一医保体系发展加速推进，医保信息化市场空间已然打开，相关上市公司业绩有望在近两年集中兑现。

  投资建议：参照青海省项目中标金额，预计全国各省医保信息化建设项目金额也在2-3亿元左右，推算全国医保信息化建设市场规模有望突破百亿元，根据此次中标厂商可以看出，前期参与国家医保局建设项目的IT厂商将具有明显优势，建议关注：医保信息化重点承建企业、民政信息化龙头久远银海（002777）；公共卫生及医疗大数据领域的代表厂商创业慧康（300451）；深耕医疗信息化领域多年，覆盖“医、险、药、康”的行业龙头卫宁健康（300253）；医保老牌厂商、业务覆盖全国的东软集团（600718）。

  风险提示：医保信息化建设不及预期、DRGs建设不及预期、竞争加剧导致行业毛利率下降的风险。