报告名称:《Q1业绩保持增长，盈利能力持续提升——金域医学（603882）2019年年报和2020年一季报点评》
报告类型:公司研究
报告日期:20200429
研究员:赵浩然,谢欣洳,谭竞杰
行业:医药
公司代码:603882
投资评级:推荐(维持)
【内容摘要】
事件：
2020年4月27日公司发布2019年年报和2020年一季报：2019实现营业收入52.69亿元，同比增长16.44%，实现归母净利润4.02亿元，同比增长72.44%；公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.36元（含税），合计拟派发现金红利62,272,302元（含税），2019年公司现金分红比例为15.48%。2020年一季度实现营业收入11.71亿元，同比增长0.57%，实现归母净利润0.48亿元，同比增长13.14%。
要点1：净利润大幅增长，未来可期
从收入端来看，公司2019年全年实现营业收入52.69亿元（+16.44%），实现归母净利润4.02亿元（+72.44%），实现扣非后归母净利润3.19亿元（+67.29%），净利润大幅增长主要系规模效应显现和费用控制见成效。其中Q4实现营业收入13.49亿元，同比增长11.69%；归母净利润0.83亿元，同比增长20.71%；扣非后归母净利润0.59亿元，同比增长12.53%，业绩保持稳健增长。
分产品来看，医学诊断服务实现营业收入49.65亿元，同比增长17.23%；销售诊断产品实现营业收入1.12亿元，同比增长39.43%；健康体检业务实现营业收入0.36亿元，同比减少52.60%；冷链物流服务实现营业收入0.20亿元，同比增长14.25%。
公司2020年Q1实现营业收入11.71亿元，同比增长0.57%；归母净利润0.48亿元，同比增长13.14%。Q1受到新冠肺炎疫情影响，公司收入端增速放缓，主要系医院门诊量下降。同时，公司在湖北、广东等全国28个省市积极开展核酸检测业务，截至4月24日，公司累计检测量已经超过300万例，日检测产能达10万例，来弥补传统检测业务的缺口。国内疫情防控成效显现，预计从Q2开始医院逐步恢复正常诊疗，高端检测、普检等检测项目逐渐恢复，预计公司经营也将回归正常水平。长期来看，在政策支持、市场机会、技术创新的背景下，第三方医学实验室将迎来更大的发展机遇。
