盈利能力持续提升,疫情影响不改长期需求增长————大华股份(002236)点评
作者: 来源: 日期:2020-04-29 字号【
报告名称:《盈利能力持续提升,疫情影响不改长期需求增长————大华股份(002236)点评》
报告类型:公司研究
报告日期:20200429
研究员:邹兰兰,郭旺
行业:电子元器件
公司代码:002236
投资评级:强烈推荐(维持)
【内容摘要】

 

事件:

  公司公布2020年一季度报告,Q1实现营收35.02亿元,同比下降19.47%,环比下降63.97%;实现归母净利润3.18亿元,同比增长0.50%,环比下降75.74%;扣非后归母净利润3.00亿元,同比增长5.03%,环比下降76.69%。 

  公司拟将全资子公司华图微芯(含其全资子公司)100%股权转让给杭州淦成(含其投资及负责引入的政府产业扶持基金等主体)、宁波华淩、舟山巍芯、舟山知芯,华图微芯(含其全资子公司)100%股权整体预估值暂定为人民币12亿元。本次股权转让完成后,公司合并报表范围将发生变化,华图微芯将不再纳入公司合并报表范围。 

  公司发布限制性股票激励计划,拟授予的股票数量为13,391,480股,约占公司总股本的0.4459%,授予价格为7.60元股。 

  疫情影响Q1收入,毛利率大幅提高:公司Q1收入有所下滑,净利润同比持平,盈利能力持续提升,Q1毛利率49.23%,同比提高11.79pct,环比提高7.85pct,净利率9.08%,同比提高1.81pct,环比下降4.41pct。Q1受到疫情影响,公司收入有所下滑,得益于公司产品结构持续优化,Q1毛利率同比以及环比均有大幅提升。从费用来看,公司销售/管理/研发/财务费用分别为7.95/1.50/5.83/0.45亿元,同比分别增长21%/1%/8%/-62%,财务费用大幅下降得益于本期汇兑损失较上年同期减少。从现金流来看,公司Q1经营活动现金流量净额-11.97亿元,占营收比-34.18%,同比提高6.8pct,现金流有所改善,主要原因为公司加强应收款管理,经营回款增加。 

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