1、公司的天花板足够高吗？

  关于植提行业空间我们在公司深度报告已经有了详细的阐述，2025年规模达将近600亿美元，增速在15%左右，下游应用领域足够多且增速较快奠定了行业增长的基础。行业里每个品类的规模在几亿到几十亿不等，公司具有很强的扩品类能力，品类达到世界第一后也依然能有长久的成长空间。以辣椒红为例，公司早于2008年就做到了市占率第一，当时销量1300多吨，而去年销量已近5900吨，行业的自然增长和市场份额的提高使其销量仍有几倍的增长。因此，公司所处行业赛道足够大，天花板足够高。 

  2、公司的护城河足够宽吗？ 

  部分投资者认为植提行业的进入门槛不是很高，因此公司护城河不够宽。我们却不这么认为。通过二十年持续的研发投入，公司在新产品研发、提取工艺、生产装备、产品品质与得率都与同行拉开了差距，拿了两个国家级的科技进步奖、几十个省部级的科技进步奖，被发改委、科技部评为国家级的企业科技中心。二十年精耕细作积累下来的研发经验、装备改进和工艺参数调控等技术优势，并非一朝一夕的资本投入就可以得到。新进入者也许有能力生产出同类产品，但在品质、得率和成本上肯定与公司相差甚远。技术壁垒叠加公司在原料端的控制等形成了很强的成本优势，同时也积累了一大批忠实客户，构成了公司较宽的护城河，产品非常有竞争力，主力产品成本能比同行低5-10个百分点。