投资要点：汽车板块本周上涨1.14%，跑输沪深300指数1.2个百分点。二级板块方面，汽车整车板块本周上涨1.81%，跑输沪深300指数0.6个百分点。整车板块下，乘用车子版块上涨2.30%，跑输沪深300指数0.1个百分点，客车子版块下跌1.52%，跑输沪深300指数3.9个百分点，货车子版块上涨1.40%，跑输沪深300指数1.0个百分点。本周汽车零部件板块上涨0.64%，跑输沪深300指数1.7个百分点；汽车服务板块上涨0.16%，跑输沪深300指数2.2个百分点。本周沪深300指数表现强于上证综指0.7个百分点，汽车板块整体表现较差。本周汽车相关概念板块全部上涨。其中锂电池指数上涨幅度最大，本周上涨4.4%。传统汽车上涨幅度最小，本周上涨1.1%。车联网、智能汽车、汽车后市场、新能源汽车、充电桩指数分别为2.9%、2.5%、2.3%、1.5%、1.2%。 

乘联会：6月乘用车销量同比正增长难实现。由于2019年6月国六实施前的库存压力特别大，因此去年6月初的甩货量就偏大，形成偏高基数，因此今年6月前两周的同比增速都明显下降。乘联会日前发布的数据显示，6月第一周（1-7日）的乘用车市场日均零售2.57万辆，同比增速下降10%，环比下降20%。第二周（8-14日）的乘用车市场日均零售3.66万辆，同比增速下降17%。6月前两周日均零售额3.12万辆，同比增速下降14%。 

麒麟“上车”，华为打响车载芯片“前哨战”。华为海思已与比亚迪签订合作协议，首款产品是应用在汽车数字座舱领域的麒麟710A。以这款麒麟芯片为起点，海思自研芯片正式开始独立探索在汽车数字座舱领域的应用落地。此前，华为就与比亚迪合作了手机NFC车钥匙、HiCar手机投屏方案等产品。6月初，华为的MH5000更是以业界首款5G模组的身份，在比亚迪全新旗舰车型“汉”上亮相。今年5月，华为还与上汽、广汽、一汽、东风、长安等18家车企共同打造“5G生态圈”，试图加速5G技术在汽车产业的商业进程。 

比亚迪半导体一个月内两度融资，估值已过百亿。比亚迪在新能源汽车承压之时，谋求在核心零部件领域突破，旗下比亚迪半导体有限公司（下称“比亚迪半导体”）继5月26日A轮融资19亿元之后，6月15日晚间又宣布A+轮融资8亿元。经过两轮融资之后，比亚迪半导体估值已达到102亿元。IGBT核心技术长期以来都由国外企业占据主导地位，比亚迪半导体经过十余年的研发积累和新能源汽车的规模化应用，成为中国最大的IDM车规级IGBT厂商，产品覆盖乘用车领域与商用车领域，和当前市场主流产品相比，电流输出能力高15%、综合损耗降低约20%、温度循环寿命提高约10倍，打破国际巨头在车规级IGBT领域的垄断，同时也是全球首家将SiC模块应用于汽车主电控的半导体厂商，不断提升新能源汽车电控核心零部件的国产自主可控度。 

投资建议：20Q1汽车行业到达了“业绩+估值+机构持仓+销量”四重底状态。随着国内疫情基本控制、5月海外产业重启，最坏时刻已经过去，汽车产业链标的估值和盈利将双提升，迎来戴维斯双击，建议超配汽车产业链优质标的。整车板块推荐吉利汽车、广汽集团；零部件板块方面价值蓝筹股推荐华域汽车、福耀玻璃，成长股推荐万里扬、伯特利、远东传动。 

 风险提示：宏观经济加速下行；国内车市低迷；海外疫情控制不力；新能源汽车销量加速下滑。