事件：2021年1月15日，公司发布关于全资子公司拓邦锂电通过股权转让和增资方式收购泰兴市宁辉锂电池有限公司83.5%股权的公告。

收购宁辉锂电83.5%股权，拓宽锂电应用市场。2021年1月15日，公司发布公告称，其全资子公司深圳市拓邦锂电池有限公司（下称“拓邦锂电”）将使用自有或自筹资金1540万元收购泰兴市宁辉锂电池有限公司（下称“宁辉锂电”）70%的股权，以及向目标公司增资1800万元，交易完成后拓邦锂电将持有宁辉锂电83.5%股权。此次收购公司将拓宽锂电应用市场，加速公司战略目标达成。20X/16X/12X，维持“强烈推荐”评级。

宁辉锂电聚焦圆柱形锂电池，弥补公司产能空缺。宁辉锂电主要研发和生产圆柱形锂离子动力电池，提供特种锂电系统定制化方案和产品，主要应用于电动自行车、电动摩托车、电动汽车、电动三轮车、观光车、太阳能路灯、UPS储备设备及储能类等相关产品。宁辉锂电首创发明NH-32138系列圆柱磷酸铁锂锂离子电池，具备能耗低、原材料损耗小、综合成本低、循环次数长、电池内阻小故而适用于大电流充放电等特点。一期投入5000万元，年产能达1000万支，二期拟将投入8000万元，建设年产2000万支的动力电池生产线。目前该公司已与德国、俄罗斯、伊朗等多国建立合作关系。通过此次并购，将有助于公司补充圆柱形电池产能，同时拓宽境内及海外客户资源，进而扩大市场份额。4.21/5.38/6.85亿元，对应现价PE分别为：

并购宁辉锂电实现产业协同发展，扩大市场规模。近年来公司在锂电池业务方面，以“储能+小型动力”为主要发展方向，聚焦于面向专用市场的定制电池，主要应用于储能、电动工具、园林工具、机器人、房车、二三轮车等领域。凭借安全、创新的技术和产品在家电、工具及新能源行业中的应用实现了持续的高速发展。公司拟将并购的宁辉锂电同样可提供定制型产品，并形成研发、生产、销售、售后为一体的全产业链服务。此次并购公司将与宁辉锂电形成产业协同发展，客户资源优势互补，锂电产能得到有效扩充，在锂电池储能及动力市场方面形成业务优势。据2020年12月7日中国电子信息产业发展研究院、南方电网电动汽车服务公司联合发布《中国锂电池储能发展战略展望》中预计，锂电储能将实现爆发式增长，预计到2025年，我国锂电储能累计装机规模将达到50GWh，市场空间约2000亿元。同时据GGII数据显示，2020年中国动力电池出货量为80GWh，同比增长13%，预计2021年动力电池出货量将达到150GWh。储能及动力锂电池未来市场空间广阔，公司通过横向并购扩大市场规模，获取技术等资源，抢占市场优势。51.9864.55/79.74亿元，实现归母净利润预计分别为：

投资建议：鉴于公司智控龙头地位稳固，经营管理能力有效提升，并持续拓展海外市场，收购宁辉锂电在技术、市场、客户等多方面达成协同，预计公司2020-2022年实现营收分别为：

风险提示：原材料涨价风险；行业竞争加剧风险；中美贸易战加剧风险；汇率波动风险；疫情加剧风险；宏观经济风险