本周推荐标的：国投电力、三峡水利、涪陵电力、协鑫能科

最新行业观点1：2020年全年发电量同比增长2.7%，火电、水电发电量同比增长1.2%、5.3%

        事件：近日国家统计局发布2020年12月能源生产数据。

        2020年全年发电量同比增长2.7%，火电、水电发电量同比增长1.2%、5.3%

        经济持续复苏叠加出口快速增长，12月发电量增速进一步加快。12月份，发电量7277亿千瓦时，同比增长9.1%，增速比上月加快2.3个百分点；日均发电234.7亿千瓦时，环比增加20.7亿千瓦时。2020年，发电量74170亿千瓦时，比上年增长2.7%（前值3.5%）。

        分品种看，12月份火电、风电、太阳能发电增速加快，核电增速由负转正，水电增速与上月持平。其中，火电同比增长9.2%，比上月加快2.6个百分点；风电增长7.1%，加快1.2个百分点；太阳能发电增长8.9%，加快3.6个百分点；核电增长6.2%，上月为下降0.8%；水电增长11.3%。根据wind数据，2020年我国火电、水电分别为52799亿千瓦时、12140亿千瓦时，同比增长1.2%（前值1.9%）和5.3%（前值4.8%）。

       2020年原煤和天然气产量分别同比上涨0.9%和9.8%，12月煤价持续上涨

       原煤生产有所加快。2020年12月份，生产原煤3.5亿吨，同比增长3.2%，增速比上月加快1.7%；日产1135万吨，环比减少23万吨。2020年，生产原煤38.4亿吨，比上年增长0.9%。煤炭进口增加。12月份，进口煤炭3908万吨，环比增加2732万吨。2020年，进口煤炭3.04亿吨，同比增长1.5%。港口煤炭综合交易价格上涨。12月25日，秦皇岛港5500大卡、5000大卡和4500大卡动力煤综合交易价格分别为每吨642元、583元和519元，比11月27日分别上涨56元、50元和45元。

      天然气生产持续快速增长。12月份，生产天然气187亿立方米，同比增长13.7%，增速比上月加快1.9个百分点；日产6.0亿立方米，环比增加0.4亿立方米。2020年，生产天然气1888亿立方米，同比增长9.8%（前值9.8%），连续四年增产超过100亿立方米。天然气进口由降转增，12月份，进口天然气1123万吨，同比增长18.0%，上月为下降2.4%。2020年，进口天然气1.02亿吨，比上年增长5.3%。

  

最新行业观点2：“十四五”污水资源化政策落地，相关行业有望受益

      1月11日，国家发改委、生态环境部等10部委联合印发《关于推进污水资源化利用的指导意见》（以下简称“意见”）。

      到2025年全国地级以上缺水城市再生水利用率达到25%以上

    “意见”提出到2025年，全国污水收集效能显著提升，县城及城市污水处理能力基本满足当地经济社会发展需要，水环境敏感地区污水处理基本实现提标升级；全国地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，京津冀地区达到35%以上；污水资源化利用政策体系和市场机制基本建立。

      建立使用者付费制度，加大中央财政投入力度，拓宽企业融资渠道

    “意见”提出建立使用者付费制度，放开再生水政府定价，由再生水供应企业和用户按照优质优价的原则自主协商定价。对于提供公共生态环境服务功能的河湖湿地生态补水、景观环境用水使用再生水的，鼓励采用政府购买服务的方式推动污水资源化利用。

      在财金政策方面，“意见”提出加大中央财政资金对污水资源化利用的投入力度。支持地方政府专项债券用于符合条件的污水资源化利用建设项目。鼓励企业采用绿色债券、资产证券化等手段，依法合规拓宽融资渠道。稳妥推进基础设施领域不动产投资信托基金试点。探索开展项目收益权、特许经营权等质押融资担保。落实现行相关税收优惠政策。

      我国再生水利用量稳步增长，建议关注污水处理相关标的

      我国再生水利用量稳步增长，目前各省市污水资源化程度差距较明显。根据住建部统计年鉴，2009年至2019年我国再生水利用量复合增速达17.1%，2019年再生水利用量达116.1亿立方米，同比增长3 35.4%。2019年我国城市再生水利用率（市政再生水量污水排放量）为20.93%，但共计22个省直辖市再生水利用率低于20%，地域差距明显。碧水源、金科环境、中持股份。

    “十四五”污水资源化政策落地，明确了未来5年发展的目标，指明了重点领域污水资源化的构建方式和推进方向。同时将导入了市场化定价机制，加大中央财政投入，拓宽企业融资渠道，相关市场有望进一步释放。建议关注提供污水资源化技术方案和水处理运营的企业，推荐关注：首创股份，相关标的：

风险提示：宏观经济下行风险、政策变动风险、企业订单获取程度不及预期、市场竞争加剧风险等。