地产板块上涨0.76%，于28个行业中位列第8：本周大盘上涨2.46%，休闲服务板块大涨13.5%，银行、食品饮料涨幅同样居前，房地产板块上涨0.76%，于28个行业中位列第8，尽管名次大幅提升，表现连续三周跑输大盘。估值方面，本周板块PE估值小幅回升至8.87X，PB估值回升至1.07X，PE及PB估值相对全部A股折价幅度维持在62%及45%，若剔除银行股折价分别为75%及59%，折价幅度仍处历史高位。个股方面，本周板块涨幅前五为国创高新、*ST松江、奥园美谷等，其中国创高新、*ST松江市值较小；奥园美谷受益于医美概念。跌幅前五为绿景控股、京能置业、亚太实业等，其中绿景控股2020年归母净利润亏损扩大；京能置业前期发布预告归母净利润转亏。本周主要公司表现分化，华侨城A、金地集团、万科A涨幅居前，分别上涨8.97%、6.56%及3.92%，大悦城、招商积余跌幅较大，分别下跌10.42%及7.33%。

CRIC发布1月房企销售数据，多地发布楼市新规等：1）CRIC发布2021年1月房企销售数据，1月全国百强房企实现全口径销售金额9863.1亿元，同比增长70.90%；实现全口径销售面积6789.1万方，同比增长59.22%。2）北京银保监局向辖内银行机构下发监管提示函，要求各行对2020年下半年以来新发放的个人消费贷款和个人经营性贷款合规性开展全面自查，重点排查是否存在由于授信审批不审慎、受托支付管理不到位、贷后管理不尽职等情形导致消费贷、经营贷资金被违规用于支付购房款等问题，并要求银行对发现的问题立即整改，加强内部问责处理。3）上海市多部门联合印发《关于进一步整顿规范本市住房租赁市场秩序的实施意见》。意见指出，严控租金贷款业务，禁止增量、压降存量；建立住房租赁企业资金风险预警机制，强化风险提示，坚决遏制“高进低出”和“长收短付”行为。

重点26城新房成交滚动月环比降10%，降幅收窄：成交上，受去年基数影响，本周重点26城新房成交量同比继续大升，滚动月环比降10%，降幅有所收窄，年初至今累计同比升110.7%。受基数影响本周重点一二三线新房成交同比同样大幅上升，一三线环比转负，成交累计同比分别为191.5%93.7%/96.8%，受基数影响同比升幅较大。供给上，同样受基数影响，重点9城新增供给同比大升，而滚动月环比降16.1%，年初至今累计升144.0%。截至本周末狭义去化周期9.82个月，去化周期连降两周。受基数影响，本周重点一二三线新增供给同比均大幅上升，而环比均有下降，累计同比分别为150.5%/230.7%/85.1%。截止本周末一二三线去化周期5.99/9.65/10.61个月，本周去化周期全面下降。

维持推荐评级：本周CRIC发布1月销售排行榜，重点房企销售同比均大幅增长，考虑到去年春节叠加疫情的低基数影响，同比数据参考意义下降。政策面上海、北京等调控政策进一步收紧。二级市场表现有所回升，但依然跑输大盘，我们维持此前的判断，一方面从中长期来看，房住不炒、降杠杆有利于行业及公司平稳发展，毛利率水平有望逐步回升，另一方面短期来看，随着竣工结算加速龙头公司业绩有望维持较快增长且有较强确定性，我们认为当前时点可适当积极，板块估值修复机会值得期待。个股上推荐两条主线1）财务相对稳健、运营能力领先的优质房企，万科及保利，2）二线优质标的世茂集团（合规要求部分公司无法覆盖），此外可关注布局长租公寓的相关公司，包括万科保利世联行（未覆盖）等，物业相关公司永升生活服务（未覆盖）、招商积余（未覆盖）等。

风险提示：疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期、销售回暖不及预期