【内容摘要】

本周商贸零售行业跑输沪深300指数：本周市场持续震荡，成交量大幅下降。上证综指本周下跌2.4%；深证成指下跌2.1%，创业板指下跌1.4%。本周两市总成交量3.83万亿，环比下降22.4%。本周商贸零售（申万）指数收报3074.72点，跌幅为3.3%，落后沪深300指数1.1个pct。细分概念领域中，众多板块出现不同程度下跌，其中消费者服务、食品与主要用品零售、零售业板块本周分别下跌6.6%、1.6%、3.0%。个股方面，浙商中拓，北京城乡涨幅居前，涨幅超7%，ST沪科，苏宁易购，丽尚国潮表现较差，跌幅超10.0%。

  本周行业重点新闻及公告：1. 国家统计局网站消息，5月份，社会消费品零售总额3.6万亿元，同比增长12.4%；比2019年5月份增长9.3%，两年平均增速为4.5%。扣除价格因素，？5月份社会消费品零售总额实际增长10.1%，两年平均增长3.0%。从环比看，5月份社会消费品零售总额增长0.81%。2.中国连锁经营协会(CCFA)发布“2020年中国特许连锁百强”。包括餐饮、住宿业、汽车后市场、培训教育、房屋中介、家庭服务业、美容与健康、食品专卖、非食品专卖、商务服务与便利店等10余类，涉及50余个细分业态。3. 京东全资控股北京华冠。天眼查显示，北京华冠商业科技发展有限公司大股东在今年3月31日已变更为江苏卓誉信息技术有限公司，而后者正是由京东集团子公司——宿迁京东佳品贸易有限公司100%控股。

  本周商贸零售行业投资观点及组合：受新冠疫情的影响，中国线上服务业务受益于消费者消费转线上的习惯转变。据国家统计局统计，中国2021年1-5月，实物商品网上零售额3.94万亿元，实物商品网上零售额两年平均增长15.6%，占社零总额比重达22.6%。由于新冠病毒的传染性高且疫情仍未得到完全的控制，预计短期内消费习惯将继续保持消费转线上趋势，无接触送货上门服务受到消费者的青睐。超市行业内优质公司：山东省为中心的家家悦及电商行业内保持增长态势、2020年度扣非后归母股东净利润同比增长224.7%的京东集团。自免税政策落地，海南离岛免税业务呈加速回暖趋势，据海口海关数据统计，2020年海南离岛免税购物额累计274.79亿元，同比增长103.7%，增长态势猛劲。免税行业内享受政策红利的龙头企业中国中免。以及公司2020年度报告显示营收同比增长0.27%并且在2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增加77.9%；具有多渠道配合产业链闭环老庙黄金零售业务，和文化红利助力老字号年轻化优势，舍得酒+金徽酒大股东：大消费优质标的豫园股份。和公司年报显示2020年营收同比增长37.4%，未来看好品类扩张+多远营销的站内外业务协同兑现的值得买。另一方面，新冠疫情的爆发导致更多人选择在家就餐，推动了中国“宅经济”、“懒人经济”的发展，增加方便食品和复合调味的需求。《2020中国餐饮业年度报告》显示，企业外卖销售额同比增长12.7%，足以见这一消费趋势。火锅行业内持续更新产品、注重销售渠道、升级收入结构的颐海国际。

  风险提示：全球性疫情反复风险；海南免税消费不及预期；互联网行业反垄断政策加剧；海南免税旅游业发展不及预期；行业竞争激烈等。