快递9月数据出炉，单价环比反弹行业良态发展。国家邮政局公布9月快递经营数据，单量层面，9月全国快递服务企业业务量完成94.5亿件，同比增长16.8%，电商淡季下增速较往期下滑明显，落至2020年3月以来最低水平。收入层面，行业业务收入完成921.4亿元，同比增长11.8%，增速较上月进一步小幅下滑。单价层面，行业票均收入9.75元，环比上月继续反弹超0.4元，同比降幅缩至4.29%，达到2020年3月以来最低点，随着行业价格战逐步缓和，行业竞争情况有所改善。单量及收入增速均环比上月下滑，主要原因除电商淡季外在于两方面：一是去年同期我国已实现复工复产，行业产能基本完全释放；二是去年同期我国线上消费习惯已加速渗透，快递服务覆盖更广泛的用户以致于基数偏高。展望未来，11、12月购物高峰尚未到来，预计今年行业保持韧性，单量具备成长空间。根据国家邮政局预测，今年全年我国快递业务量或将突破950亿件，较去年提升约14%。短期内预计线上高端消费习惯持续，建议关注行业近期表现。

  民航9月数据出炉，疫情受控下处复苏通道。根据民航局发布，今年9月民航完成总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为68.9亿吨公里、3611.7万人次、59.9万吨，同比分别下降17.7%、24.7%和10.1%，分别恢复至2019年同期的62.9%、66.0%、86.8%。今年我国多地出现疫情反复，部分地区管控影响长途出行需求释放，导致出行链整体复苏进度放缓。随着管控成效表现，疫情影响淡化，出行链复苏已回归乐观态势。环比上月，民航总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别增长40.3%、61.2%和15.2%，改善明显。随着年末出行高峰到来，叠加美国新冠特效药带来国际线恢复乐观预期，预计行业复苏趋势将得以保持。 

  风险提示：疫情恢复情况不及预期；居民出行意愿释放程度不及预期；长途出行旅客对铁路及民航的偏好程度不及预期；铁路与民航需求后续释放不及预期。