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  东方财富公布2021年三季报业绩，公司营业总收入为96.36亿元，同比增增速为62.07%，归母净利为62.34亿元，同比增速为83.48%。其中Q3的营业总收入为38.56亿元，占前三季度的比重为40.01%，同比增速为47.85%，归母净利为25.07亿元，占前三季度的比重为40.22%，同比增速为57.76%。2021年前三季度的基本每股收益为0.60元，同比增速为71.43%，Q3基本每股收益为0.24元，同比增增速为50%；加权平均ROE为16.74%，同比增速为2.48%，Q3加权平均ROE为6.31%，同比增速为0.51%。

  Q3业绩继续靓丽

  受前期市场波动影响，基金发行有所放缓，Q3回升趋势抬头。市场数据显示，股票型及混合型基金发行份额同比增速为16.06%，环比增速为127.46%。因此，判断公司申购、赎回手续费实现大幅增长，并且公募基金存续规模同比有所提升，佐证机构化大时代来临公司是核心受益者。成交量方面，受益于7月底以来的连续万亿的亢奋市场，2021Q1-Q3、2021H1累计的日均股票成交量同比增速为21.13%、19.89%，Q3、Q2环比增速为48.23%、-72.8%。

  市场两融数据余额数据逐渐突破，边际增速有所放缓，2021Q1-Q3同比增速为25.08%，环比增速为3.21%。2021H1同比增速为53.33%，2021Q2环比增速为7.82%。

  总体看，公司单季度净利润释放维持高趋势。2021Q3归母净利润同比、环比增速分别为57.76%、38.04%，2021Q2归母净利润同比、环比增速分别为94.31%、-4.93%。2021Q1归母净利润同比、环比增速分别为118.67%、38.43%；2020Q4归母净利润同比、环比增速为216%、-13.17%。

  利润率保持提升趋势不变。2020年、2021Q1、2021H1、2021Q1-Q3公司归母净利占营业总收入为58%、66.12%、64.46%、64.7%，其中2021Q3为65.03%。占比方面，证券业务占比呈现提升趋势，2021Q1-Q3营收占比为57.96%，2021Q3占比为61.2%，2021H1占比为55.76%，而2021H1证券业务营收占行业营业收入比重为1.39%，进一步提升；细分看，2021Q1-Q3证券业务的手续费及佣金收入占比有所提升为40.3%，主要系2021Q3占比提升至42.87%，2021H1占比为38.58%。而非证券业务营收占比阶段性下行，2021Q1-Q3营业收入（主要为电子商务）占比为42.04%，其中主要系2021Q3占比下滑至38.8%，2021H1营业收入（主要为电子商务）占比为44.13%。

  受益市场活跃，环比增速基本稳定

  受基数影响，2021Q1-Q3营业总收入同比增速有所承压，尤其2021Q3边际增速下行较大。2021Q1-Q3营业收入（主要为金融电子商务）、其他业务收入（主要为证券业务收入）的同比增速分别为75.19%、53.71%，2021H1金融电子商务、其他业务收入（主要为证券业务收入）的同比增速分别为109.77%、55.73%。2021Q3营业收入（主要为金融电子商务）、其他业务收入（主要为证券类业务）的同比增速分别为43.11%、51.02%，环比增速分别为29.58%、35.89%；2021Q2营业收入及其他业务收入（主要为证券类业务）的同比增速分别为86.89%、68.32%；环比增速分别为-17.60%、16.65%。

  证券业务拆分看，2021Q1-Q3利息收入、手续费及佣金收入同比增速分别为55.11%、53.11%，2021H1利息收入、手续费及佣金收入同比增速分别为55.65%、55.78%，其中利息收入同比增长，预计与转债募集资金产生利息收入有关，之前发行转债为两融业务发展打下坚定基础，未来市占率有望持续提升；2021Q3利息收入的同比、环比增速分别为54.34%、27.59%，手续费及佣金收入同比、环比增速分别为49.65%、39.78%，同比数据显示较2021Q2均有所下行，较2021Q1均有所提升，较2021Q2、2021Q1环比数据均有显著提升。

  2021Q1-Q3融出资金较年初增速35.72%至408.15亿元，同比增速为37.49%，快于市场25.08%的同比增速，市占率为2.22%，较2021H1的市占率2.27%略微下行。

  基金投顾试点牌照获批，财富管理业务转型持续推进

  2021H1金融电子商务服务业务实现收入23.97亿元，同比增长109.77%。截至2021H1，共上线146家公募基金管理人10,863只基金产品公司互联网金融电子商务平台共计实现基金认（申）购及定期定额申购交易179,899,847笔，基金销售额为9,753.04亿元，同比增速为71.60%；其中非货币型基金共计实现认申购（含定投）交易153,232,360笔，销售额为5,336.26亿元，同比增速为84.03%。天天基金服务平台日均活跃访问用户数为337.99万，其中，交易日日均活跃访问用户数为424.65万，非交易日日均活跃访问用户数为175.68万。

  近段时间以来，第二批基金投顾试点陆续落地。此前，东财上线独家投顾超市，实现全程定制委托。今年6月公司官宣进行组织架构调整，取消“证券期货事业群”及“基金事业群”，成立“财富管理事业群”。预计公司获得基金投顾牌照，有望与天天基金、东财基金等进一步形成闭环，进一步促进公司财富管理转型升级。未来在基金投顾产品创设、投顾及客户资产配置方面有望大幅度提升。

  利润率高位平稳，研发投入增速显著

  毛利率、归母净利率等保持稳定。2021Q1-Q3、2021H1的毛利率分别为77.34%、77.63%，其中Q3为76.91%，较Q2有所下降；归母净利率分别为77.34%、77.63%，其中Q3为65.03%，较Q2有所提升。营业总成本/营业总收入保持稳定态势，2021Q1-Q3略微有所提升。2021Q1-Q3营业总成本同比增速为33.83%，销售费用为4.16亿元，同比增速为17.87%，Q3同比增速为-8.59%；管理费用为13.02亿元，同比增速为27.89%，Q3同比增速为29.26%；研发费用为0.75亿元，同比127.34%，Q3同比增速为153.96%；财务费用为0.75亿元，同比增速31.91%，Q3同比增速为542.90%，Q3利息费用同比增速为132.32%。

  中报显示，2021H1公司紧紧围绕整体战略目标，进一步构建和完善互联网财富管理生态圈，强化研发科技投入，充分利用大数据、人工智能等技术，增强用户体验和黏性，进一步满足用户财富管理需求，提升公司整体服务能力和水平。