用电需求稳定提升，10月用电量同比增长6.1% 

n  1-10月份，全国全社会用电量68254亿千瓦时，同比增长12.2%，其中，10月份全国全社会用电量6603亿千瓦时，同比增长6.1%，我们测算2019-2021年两年复合增速为7.35%。 

n  进入2021年以来，我国经济持续增长带动了电力需求的上行，随着夏季高峰时段的结束、多省市发布限电举措以及能耗双控政策的缩紧，10月全社会用电量较前两月有所下滑，环比减少4.95%。 

n  分产业看 ，1-10月份，我国第一产业用电量841亿千瓦时，同比增长18.4%；第二产业用电量45490亿千瓦时，同比增长11.3%；第三产业用电量11949亿千瓦时，同比增长20.0%；城乡居民生活用电量9974亿千瓦时，同比增长7.4%。10月份，一产、二产、三产、城乡居民用电量同比增长14.7%、3.2%、14.3%和11.1%。二产用电量环比增长1.35%，结束了连续两月环比下降的趋势，限电情况有所好转。 

10月发电量同比增长3.0%，两年复合增长5.8% 

n  1-10月份，全国规模以上电厂发电量67176亿千瓦时，同比增长10.0%。其中，水电10222亿千瓦时，同比下降2.3%；火电47556亿千瓦时，同比增长11.3%；核电3366亿千瓦时，同比增长12.7%；风电5268亿千瓦时，同比增长40.9%。 

n  电力生产本月有所下降，两年年均平稳增长，日均环比有所减少。10月份，发电量同比增长3.0%，环比减少5.30%；两年复合增速为5.8%；日均发电206.24 亿千瓦时，环比减少11.54亿千瓦时。 

n  分品种看，除风电外，10月核电、水电、火电均呈个位数增长。其中，火电10月发电量达4263.70亿千瓦时，同比增长5.2%，以2019年10月份为基期，两年复合增速3.6%；水电1193.7亿千瓦时，同比减少11.90%，两年复合增速为5.43%；核电335.3亿千瓦时，同比增长16.9%，两年复合增速9.14%。风电553.57亿千瓦时，同比增长35.5%，两年复合增速27.33%。 

n  相较于去年，今年丰水期来水偏枯，水电发电量与去年同期相比有所减少；火电由于电煤供给紧张以及能耗双控政策的影响，发电量较上月有所减少。 

10月新增装机较去年同期上涨，各类装机均有一定增长 

n  截至10月底，全国发电装机容量23.0亿千瓦，同比增长9.0%。水电3.8亿千瓦，同比增长5.1%，其中，常规水电3.5亿千瓦，同比增长4.8%。火电12.8亿千瓦，同比增长3.6%，其中，燃煤发电11.0亿千瓦，同比增长2.1%，燃气发电10701万千瓦，同比增长10.2%。核电5326万千瓦，同比增长6.8%。风电3.0亿千瓦，同比增长30.4%。太阳能发电2.8亿千瓦，同比增长23.7%。 

n  10月，全国新增装机容量1303.77万千瓦，同比减少11.92万千瓦，主要系本月火电新增装机有所下降。其中，水电246万千瓦，同比增加183.44万千瓦；火电405.47万千瓦，同比增加92.59万千瓦；风电276.46万千瓦，同比减少604.98万千瓦；太阳能发电375.81万千瓦；核电无新增装机。10月整体来看，风电新增装机容量较去年同期大幅减少，除核电外，各类装机均有一定增长。 

发电量保持增长态势，利用小时数同比增长113小时 

n  1-10月份，全国发电设备累计平均利用小时为3180小时，比上年同期增加106小时。水电3159小时，比上年同期降低165小时。火电3665小时，比上年同期增加293小时，其中，燃煤发电3786小时，比上年同期增加336小时，燃气发电2259小时，比上年同期增加136小时。核电6471小时，比上年同期增加372小时。并网风电1827小时，比上年同期增加100小时。太阳能发电1097小时，比上年同期降低18小时。 

n  全国有14个省份的火电设备利用小时超过全国平均水平，其中江西、内蒙古、福建、新疆和甘肃超过4000小时，分别为4339、4199、4147、4118和4010小时，浙江、广西、海南和安徽超过3900小时，而西藏仅为235小时。 

n  风险提示：宏观经济波动，疫情好转不及预期，煤价高涨，用电需求下滑、环保政策风险。