宏观研究*美联储应尽早加息——海外宏观专题报告*蒋飞,李相龙 20220120
作者: 来源: 日期:2022-01-20 字号【

【内容摘要】

结论:

美国长期经济基本面较为良好,短期遇到高通胀的风险,根据当前的通胀和利率情况,美联储应尽早加息和缩表。 

 

数据: 

 

要点:

疫情发生以来,美国经济增速突然下降,但长期经济增长趋势并未明显改变。净储蓄率回升到疫情前水平,居民消费倾向已经见底回升。失业率已经回归到自然失业率以下。 

 

当前美国陷入工资-通胀螺旋式上涨状态。消费者信心指数创2012年以来新低。供需缺口急剧扩大,需求是主因。美联储是造成高通胀的主因。 

低实际利率助长物价上涨。欧洲作祟,扰乱美国收紧节奏。高通胀将引起“特朗普现象”再次出现。美联储应尽早加息。 

风险提示:经济改革不及预期;美联储意外收紧货币政策;中国房地产调控政策力度过大;全球新冠病毒再次爆发;信用事件集中爆发等。 

当前美国十年期国债利率为1.72%,而CPI同比为7%,实际利率降至-5.5%。过低的实际利率将导致通胀进一步走高。 

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