行业研究*快递格局改善趋势明确,出行链迎反转信号——交通运输周报第4期*交通运输*罗江南,黄安 20220124
作者: 来源: 日期:2022-01-24 字号【

【内容摘要】

快递12月数据出炉,格局改善趋势明确。上市快递公司公布12月经营数据,顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单量增长7.82%、19.14%、6.17%、19.61%,分别实现收入增长4.59%、24.74%、19.96%、25.27%,单票收入分别同比变动-3.01%、4.44%、13.12%、4.72%。单量层面,12月行业单量增速环比回落5.76个百分点,主要系在双十一促销活动整体增速明显下调后,今年各大电商平台双十二整体表现维持低景气,驱动单量的增长动力有所削弱。分公司看,顺丰、圆通单量增速分别回调5.54、7.21个百分点。单价层面,各家表现稳定,分别环比变动0.61、-0.03、-0.09、-0.02元。整体上看,行业价格战激烈阶段已过,当前竞争格局下快递公司降低价格换取份额的积极性较弱,随着行业获量的方式从降价转向并购、增利的方式在降本的基础上新增分层提价,行业格局改善可期,建议关注近期表现。

  “十四五”旅游业发展规划出炉,出行链管制有望放松。1月20日,国务院印发了关于《“十四五”旅游业发展规划》的通知,提出及时研判国内外疫情防控形势及国际环境发展变化,科学调整有关人员来华管理措施,积极构建中外人员往来秩序,完善出入境旅游开放合作体系,在疫情防控常态化条件下创新提升国内旅游,在国际疫情得到有效控制前提下分步有序促进入境旅游、稳步发展出境旅游。本次发展规划下,对国内以及出入境旅游的鼓励意味着疫情防控下的出行管制或即将有所放松,旅游业带动下国内及出入境客流复苏预计带动相关航班需求回温,对出行链而言,释放强烈供需反转信号,叠加票价弹性,民航业有望凭借国际线复苏迎来基本面改善。目前“五个一”政策尚未放开,截止2021年12月,各大航司国际线经营数据仍未有明显复苏趋势,而随着出行管制放松,基本面改善趋势明确。 

  风险提示:宏观经济下行风险;国内疫情恢复进展不达预期;国内出行链复苏进程低于预期;快递行业竞争格局改善不及预期。 

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