本周关注：7月政策密集出台，BIPV有望乘风而起

  建筑全过程碳排放占全国碳排放总量一半以上，行业降碳势在必行。根据《中国建筑能耗与碳排放研究报告（2021）》，2019年全国建筑全过程碳排放总量为49.97亿tCO2，占全国碳排放的比重为50.6%。其中建材生产阶段碳排放27.7亿tCO2，占全国碳排放的比重为28.0%；建筑施工阶段碳排放1.00亿tCO2，占全国碳排放的比重为1.0%；建筑运行阶段碳排放21.3亿tCO2，占全国碳排放的比重为21.6%。

  BIPV为建筑低碳节能提供了优良的解决方案，国家政策红利持续释放。光伏建筑一体化（BIPV）指在建筑外维护结构的表面安装光伏组件提供电力，同时作为建筑结构的功能部分，目前主要应用于光伏屋顶、光伏幕墙、光伏遮阳、光伏车棚等领域，具有高效、经济、环保等诸多优点。

  7月各省市BIPV政策密集出台。2022年7月14日，上海市发布《上海市碳达峰实施方案》，方案提出到2025年，公共机构、工业厂房建筑屋顶光伏覆盖率达到50%以上；7月11日，江苏省发布《江苏省“十四五”可再生能源发展专项规划》，鼓励建设和发展与建筑一体化的分布式光伏发电系统；7月8日，北京市发布《北京市建筑绿色发展条例立项论证申请报告（征求意见稿）》，提出将绿色建筑二星级、60%装配率的装配式建筑、光伏等品质要求纳入土地招拍挂条件。并且专门拨付资金支持绿色建筑发展。

  杭萧钢构：增资入股合特光电，战略布局BIPV。2021年7月，杭萧钢构增资入股合特光电，成为控股股东。2021年11月5日，合特光电第一条年产100万平方BIPV的智能生产线正式投产，随后又实现了多项订单的履约供货。截至2021年底，合特光电累计签约合同订单2000余万元。东南网架：投资设立东南碳中和、福斯特碳中和公司，布局BIPV产业。公司积极推进建筑光伏一体化布局，于2021年设立了浙江东南碳中和科技有限公司，并与浙江福斯特新能源开发有限公司联合成立了浙江东南网架福斯特碳中和科技有限公司，致力于屋顶分布式光伏电站项目的开发，投资光伏发电业务和BIPV总承包项目建设。

  7月政策密集出台，BIPV有望乘风而起，建议关注相关公司杭萧钢构、东南网架等。

  板块涨跌幅：本周上证综指下跌0.5%、创业板指下跌2.4%、同花顺全A上涨1.5%、建筑材料（申万）上涨0.4%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+6.1%、-1.6%、-0.8%、-0.0%、-0.7%

  个股涨幅前五：渝三峡A(+22.9%)、金晶科技(+21.1%)、四方达(+16.9%)、洛阳玻璃(+13.0%)、龙泉股份(+12.2%)

  个股跌幅前五：海螺新材(-16.0%)、金刚玻璃(-12.3%)、罗普斯金(-10.7%)、金圆股份(-6.9%)、方大集团(-6.3%)

  各版块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM市盈率为7.64倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为1.05倍，2015年年初至今市净率区间为1.02倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为12.85倍，2015年年初至今市盈率区间为10.97倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为2.75倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。3）管材申万指数最新TTM市盈率为29.84倍，2015年年初至今市盈率区间为19.38倍~88.39倍；管材申万指数最新市净率为3.03倍，2015年年初至今市净率区间为2.02倍~5.59倍。4）耐火材料申万指数最新TTM市盈率为26.30倍，2015年年初至今市盈率区间为13.34倍~217.94倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.93倍，2015年年初至今市净率区间为1.39倍~5.88倍。5）其他建材申万指数最新TTM市盈率为20.72倍，2015年年初至今市盈率区间为17.09倍~91.37倍；其他建材申万指数最新市净率为2.48倍，2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.42倍。

  重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比下降0.3%，月环比下降2.2%。玻璃：玻璃：玻璃期货价格周环比上升6.3%，浮法平板玻璃（4.85mm）市场价周环比下降1.7%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油价周环比上升1.1%。地产基建：2022年前6个月房地产销售同比减少22.2%，新开工面积同比减少34.4%。

  行业动态：1）百年建筑网：均价441元/吨！全国P.O42.5散装水泥周环比下降0.22%；2）BIPV在线：重磅！北京拟对绿色建筑立法，强制安装光伏；3）百年建筑网：出库量817.35万吨！“保交付”项目增多，装修工程水泥用量有所提升；4）CCTD中国煤炭市场网：罕见！终端反季节性累库；5）中国建筑材料联合会：1-6月份规模以上建材企业营业收入保持增长——2022年6月份建筑材料行业运行情况简报。

  下周大事提醒：1）8月1日：法狮龙临时股东大会召开。2）8月2日：龙泉股份临时股东大会召开；秀强股份中报披露。3）8月3日：志特新材、金圆股份、南玻A临时股东大会召开。4）8月4日：四通股份中报披露。5）8月5日：华民股份、深天地A临时股东大会召开。

  投资建议：1）立法内市场扩容进行时，原材料价格改善，关注建筑减隔震领先企业震安科技；2）基建投资趋势向好，关注减水剂龙头苏博特、新基建标的苏文电能；3）BIPV有望乘风而起，关注相关公司杭萧钢构、东南网架等；国产UTG领先企业等细分领域龙头表现较好，关注凯盛科技。4）地产融资环境向好，家装建材公司盈利能力预计将逐步修复，关注东方雨虹、科顺股份、坚朗五金；5）玻纤板块维持景气，产能较快增长，关注中国巨石、长海股份、山东玻纤（未覆盖）。

  风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。