投资要点：汽车板块本周下跌6.24%，跑输沪深300指数2.28个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌7.69%，跑输沪深300指数3.73个百分点，商用车子板块下跌6.47%，跑输沪深300指数2.51个百分点，货车子板块下跌6.17%，跑输沪深300指数2.21个百分点，客车子板块下跌7.02%，跑输沪深300指数3.06个百分点。本周汽车零部件板块下跌5.86%，跑输沪深300指数1.91个百分点；汽车服务板块上涨0.40%，跑赢沪深300指数4.36个百分点。本周上证综指高于沪深300指数1.00个百分点，汽车板块整体表现不佳。从估值水平来看，截至3月10日，汽车行业PE-TTM为32.14，较上周下跌1.96。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为29.89、146.16和30.43，本周乘用车板块下跌2.06，商用车板下跌10.34，零部件板块下跌1.83。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现不佳。其中，汽车车联网涨幅最大，上涨1.84%；一体化压铸跌幅最大，下跌4.28%；智能汽车、新能源汽车、充电桩指数、汽车热管理、传统汽车、锂电池指数分别下跌1.26%、1.4%、0.13%、1.79%、1.27%、1.21%。从原材料价格来看，截至3月3日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为18764.19、69792.40、4258.01、12620.04点，本周分别变化0.70%0.32%/1.12%/0.04%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7875元/吨和37万元/吨，本周价格分别变化0.32%/ -7.44%。

  2月车市环比恢复，“车企促销+政府补贴”促消费潮开启。1）2月车市环比恢复。乘联会数据显示，2月乘用车实现批发销量161.8万辆（同/环比分别+10.2%/+11.7%），实现零售销量139.0万辆（同/环比分别+10.4%/+7.5%）。其中，2月新能源乘用车实现批发销量49.6万辆（同/环比分别+56.1%/+27.5%），实现零售销量43.9万辆（同/环比分别+61.0%/+32.8%）。2）2023年前2月车市整体销量表现不佳。1-2月乘用车实现累计批发销量306.6万辆（同比-15.5%），实现累计零售销量267.9万辆（同比-19.8%）。其中，1-2月新能源乘用车实现批发销量88.4万辆（同比+20.0%），实现零售销量77.0万辆（同比+22.8%）。前2月车市处于春节+政策切换的过渡期，销量表现符合预期。2）“车企促销+政府补贴”促消费潮开启。3月份以来，多地政府联合车企推出购车补贴活动。以湖北省为例，3月1日，东风汽车对旗下东风雪铁龙、东风标致、东风日产、东风本田等7大品牌58款车型补贴从5000元到9万元不等，上汽大众对朗逸、途观L、辉昂、凌渡L等车型补贴从2.5-7万元不等，3月7日，上汽通用别克对君威、君越、昂科威Plus、昂科威S、昂科旗等车型补贴从2.5-7万元不等。同时，3月后各车企的新车型将陆续上市，我们认为，在新品上市+政企补贴的双重刺激下，3月车市有望加速回暖。

  风险提示：宏观经济加速下行；芯片持续短缺；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。