报告类型: 行业报告

报告日期: 20230605

研究员: 荣泽宇

行业: 家电

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

本周行情回顾：本周家用电器板块跌幅为1.22%，跑输沪深300指数1.5个百分点。从细分板块来看，本周家用电器板块在31个申万一级行业涨跌幅中排名第25。子版块中黑色家电、厨卫电器涨幅分别为7.13%和0.97%；白色家电、小家电、照明设备、家电零部件跌幅分别为2.04%、0.87%、0.37%、2.99%。相关个股标的中创维数字、春兰股份、长虹华意、兆驰股份、四川长虹领涨，涨幅分别为27.08%、13.91%、6.86%、6.82%、6.41%；富佳股份、德业股份、飞科电器、九阳股份、汉宇集团领跌，跌幅分别为9.81%、9.00%、7.03%、5.74%、5.67%。
本周主要品类数据跟踪：（1）冰箱线上、线下销额分别同比下跌16.1%、上涨3.5%；（2）洗衣机线上、线下销额分别同比下跌5.97%、上涨6.23%；（3）空调线上、线下销额分别同比上涨44.75%、上涨13.52%；（4）彩电线上、线下销额分别同比下跌0.92%、上涨6.04%；（5）集成灶线上、线下销额分别同比下跌27.63%、上涨32.5%；（6）洗碗机线上、线下销额分别同比下跌20.04%、上涨39.57%；（7）扫地机器人线上、线下销额分别同比上涨19.68%、上涨79.03%；（8）电蒸锅线上销额同比上涨7.85%，线下销额同比上涨44.62%。线上销量同比下跌9.33%，线下销量同比上涨14.74%。
投资建议：我们认为需要把握“内需复苏、地产回暖、第二增长曲线”三个主要逻辑，1）内需复苏：建议关注弹性较高的可选家电。推荐石头科技、科沃斯、极米科技、光峰科技和九号公司；2）地产回暖：整体估值修复，基本面回温有先后，关注海尔智家、美的集团和格力电器等大家电。厨电关注火星人、亿田智能、老板电器和华帝股份；3）寻找多元增长曲线：依托原有优势，积极拓展新业务。热泵关注大元泵业和万和电气；光储关注申菱环境、科陆电子和星帅尔；零部件企业关注三花智控、盾安环境和德昌股份。
风险提示：需求不及预期、汇率波动风险、竞争加剧风险、技术创新风险