报告名称: 多地风电审批程序改革优化，煤电低碳化改造建设方案出台

报告类型: 行业报告

报告日期: 20240716

研究员: 于夕朦,王泽雷

行业: 电力设备及新能源

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

本周行业概括：1）行业动态：国家发改委、国家能源局发布关于印发《煤电低碳化改造建设行动方案(2024-2027年)》的通知。《通知》指出主要目标为，到2025年，首批煤电低碳化改造建设项目全部开工，转化应用一批煤电低碳发电技术；相关项目度电碳排放较2023年同类煤电机组平均碳排放水平降低20%左右、显著低于现役先进煤电机组碳排放水平，为煤电清洁低碳转型探索有益经验；到2027年，煤电低碳发电技术路线进一步拓宽，建造和运行成本显著下降；相关项目度电碳排放较2023年同类煤电机组平均碳排放水平降低50%左右、接近天然气发电机组碳排放水平，对煤电清洁低碳转型形成较强的引领带动作用。2）板块涨跌幅：本周相关个股标的协鑫能科、润邦股份、华伍股份、亚星锚链和中际联合领涨，涨幅分别为17.43%、8.00%、7.20%、6.39%和5.84%；金盘科技、长高电新、盘古智能、天顺风能和中材科技领跌，跌幅分别为-11.72%、-9.51%、-8.72%、-6.92%和-5.39%。3）装机数据跟踪：2024年1-5月，全国风电新增装机19.76GW，同比2023年同期增长20.78%；全国风电发电量4048亿千瓦时，占全社会用电量10.55%。4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周中厚板、螺纹钢、废钢指数、现货铜、现货铝和现货环氧树脂价格下跌，铸造生铁价格上涨。
行业点评观点：近日国家发改委、国家能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案(2024-2027年)》的通知，部署推动煤电低碳化发展有关工作，对存量机组低碳化改造和新上机组低碳化建设做出系统安排。在科学开拓煤电低碳化建设新路径方面，提出三种改造方式，其中涉及到实施煤电机组掺烧绿氨发电，即利用风能、太阳能等可再生能源制备的绿氢、绿氨替代一定比例燃煤进行清洁高效耦合燃烧，可有效降低碳排放水平。该前沿发电技术近年来在我国部分地区已进行试验，具备规模化示范基础，《行动方案》的出台将有助于明确项目所在地应具备可靠的绿氨来源，以及利用丰富的可再生能源以满足制备需求。
分陆上和海上风电来看，2024年1-3月全国陆上风电新增装机并网14.81GW，同比增长49.75%，海上风电新增装机并网0.69GW，同比增长35.29%；陆上风电累计装机419GW，同比增长21.51%，海上风电累计装机38.03GW，同比增长23.11%。价格方面，2023年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3461.67元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标1250MW，为3个风电项目；采购开标1992.5MW，为15个陆上风电项目，陆上风电项目中标均价为1666.46元/kW，环比上周上升4.4%。
行业估值：本周风电设备指数最新TTM市盈率为24.58倍，MRQ市净率为1.21倍，环比上周均有所上升。估值水平方面，2024年7月8日-7月12日风电设备指数市盈率区间为23.91倍~24.62倍，市净率区间为1.17倍~1.21倍。
投资建议：随着国家能源局的能源工作指导意见出台以及沿海省份海风重点项目清单公示，江苏海上风电建设启动在即，广东海上柔直输电工程获核准批复，带动我国海上风电景气度攀升。塔架管桩环节有望直接受益，随后是海缆环节最为相关。产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振，大型化趋势和新技术的应用打开整机和零部件企业发展空间。随着需求改善，塔筒管桩产能利用率和单吨盈利同步提升，建议关注海外市场开拓顺利和订单获取能力较强的海力风电、泰胜风能、天顺风能、大金重工、天能重工；风电向深远海迈进将显著提升对行业领先海缆企业高电压等级产品的需求，重点推荐区位优势明显及有望进一步取得突破的企业，如东方电缆、起帆电缆；建议关注海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定的零部件企业，如金盘科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中际联合等。
风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。