报告名称: 降息兑现，宽松周期延续——5月国务院新闻发布会点评

报告类型: 宏观经济研究

报告日期: 20250507

研究员: 蒋飞

 

【内容摘要】

核心观点：
2025年5月7日国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，央行行长潘功胜表示，人民银行将降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供中长期流动性约1万亿元。下调政策利率0.1个百分点，公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。同时将下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整。本次降准降息的双重利好符合今年的宽松金融政策，在关税背景下加大刺激力度，提高资本市场活跃度，消费信贷需求有望进一步增长。
央行推出的数量型政策围绕中长期流动性供给，或意在提振企业中长期投资以及居民购房意愿。4月份数据表现较弱，内外需均面临压力，改革的必要性再次凸显，当前经济仍处于弱复苏状态，需要调整市场预期扭转长期需求不足的局面。此次降息幅度较小，我们认为降息周期将延续，财政或将继续加码，美元指数回落也扩大了降息空间，后续观察LPR下调幅度，判断政策是否超预期宽松。
风险提示：国内宏观经济政策不及预期；降息降准不及预期；财政政策超预期；关税风险加剧；信用事件集中爆发。