报告名称: 小米YU7正式发布，5月第三周乘用车零售同比+12%

报告类型: 行业报告

报告日期: 20250525

研究员: 陈逸同

行业: 汽车

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

行业概括：汽车板块本周（2025.5.19-5.23）上涨1.24%，跑赢沪深300指数1.42个百分点。整车板块下，乘用车子板块上涨4.29%，跑赢沪深300指数4.46个百分点，商用车子板块上涨6.51%，跑赢沪深300指数6.68个百分点，货车子板块上涨9.41%，跑赢沪深300指数9.59个百分点，客车子板块上涨0.85%，跑赢沪深300指数1.03个百分点。本周汽车零部件板块下跌0.76%，跑输沪深300指数0.58个百分点；汽车服务板块下跌1.25%，跑输沪深300指数1.08个百分点。本周上证综指低于沪深300指数0.39个百分点，汽车板块整体小幅上涨。
从估值水平来看，截至5月23日，汽车行业PE-TTM为27.12，较上周上涨0.38。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为28.94、36.29和24.69，本周乘用车板块上涨1.19，商用车板上涨2.3，零部件下跌0.16。从汽车相关概念板块来看，本周（5.19-5.23）汽车相关概念板块表现有所下降。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨幅为0.3%、-1.47%、-0.93%、1.24%、-1.38%、-0.91%、-3.62%、-4.02%。从原材料价格来看，截至5月23日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20124.76、77222.28、3047.75、14665.09点，本周分别变化0.09%/-0.48%/-1.16%/-2.49%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7200元/吨和6.301万元/吨，本周价格分别变化-1.37%/-2.28%。
小米第二款新车SUVYU7正式发布。5月22日，小米YU7正式发布，预计将在7月份正式上市。小米YU7外观延续了小米SU7的家族化设计语言，小米YU7的外观线条流畅，车长近5m、车宽近2m、轴距3m。小米YU7拥有水滴大灯，升级了180度超广角照明，上半部分采用镂空设计、嵌入了风道，并与前舱盖打通；全车做了40多处风阻优化，风阻系数优化到0.245，相当于CLTC续航增加59km，还拥有10组贯穿式风道、19个风口来梳理全车气流；在保留了小米SU7的前排16.1英寸中控大屏和后排两块拓展屏的基础上，搭载了全新的XiaomiHyperVision小米天际屏全景显示，让驾驶员在驾驶途中，不需要切换视角，一眼看清所有重要行车信息；全系标配旗舰级辅助驾驶硬件，包含Thor芯片、1个激光雷达、1个4D毫米波雷达，11个高清摄像头以及12个超声波雷达。新车共有三个版本：1）小米YU7标准版：拥有835km超长续航、96.3？kWh？磷酸铁锂大电池、中大型SUV中续航领先；2）小米YU7Pro版：超长续航四驱版，支持770km超长续航，在四驱SUV中的续航领先；3）小米YU7Max版：是高性能四驱版本，性能非常强大，零百加速3.23秒，最高时速253km/h，还升级了101.7？kWh？三元锂大电池、支持760km超长续航、5.2C超级快充。
5月第三周乘用车零售同比+12%，环比上月同期+18%。乘用车：5月1-18日，全国乘用车市场零售93.2万辆，同比去年5月同期增长12%，较上月同期增长18%，今年以来累计零售780.4万辆，同比增长8%；5月1-18日，全国乘用车厂商批发85.8万辆，同比去年5月同期增长18%，较上月同期下降2%，今年以来累计批发932.6万辆，同比增长12%。新能源：5月1-18日，全国乘用车新能源市场零售48.4万辆，同比去年5月同期增长32%，较上月同期增长15%，全国新能源市场零售渗透率52%，今年以来累计零售380.8万辆，同比增长35%；5月1-18日，全国乘用车厂商新能源批发46.7万辆，同比去年5月同期增长23%，较上月同期增长0%，新能源厂商批发渗透率54.4%，今年以来累计批发444.8万辆，同比增长40%。
风险提示：原材料涨价风险；市场竞争加剧风险；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期