报告名称: 多家车企承诺“支付账期不超过60天”，6月第一周乘用车零售同比+19%

报告类型: 行业报告

报告日期: 20250616

研究员: 陈逸同

行业: 汽车

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

行业概括：汽车板块本周（2025.6.9-6.13）下跌0.85%，跑输沪深300指数0.6个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌1.99%，跑输沪深300指数1.73个百分点，商用车子板块上涨7.24%，跑赢沪深300指数7.49个百分点，货车子板块上涨10.69%，跑赢沪深300指数10.94个百分点，客车子板块上涨0.36%，跑赢沪深300指数0.61个百分点。本周汽车零部件板块下跌1.59%，跑输沪深300指数1.34个百分点；汽车服务板块下跌0.69%，跑输沪深300指数0.44个百分点。本周上证综指高于沪深300指数0.01个百分点，汽车板块整体表现有所下滑。
从估值水平来看，截至6月13日，汽车行业PE-TTM为25.81，较上周下跌0.18。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为25.89、36.44和23.93，本周乘用车板块下跌0.52，商用车板上涨2.59，零部件下跌0.31。从汽车相关概念板块来看，本周（6.9-6.13）汽车相关概念板块表现有所下降。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨跌幅为-1.63%、-1.86%、0.66%、-0.85%、-1.45%、0.6%、-0.33%、-4.02%。从原材料价格来看，截至6月13日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20233.55、77679.3、2967.91、14042.72点，本周分别变化1.2%/-1.31%/-0.18%/1.55%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7125元/吨和6.068万元/吨，本周价格分别变化0.71%/0.83%。
多家车企承诺：支付账期不超过60天。自6月10日晚以来，一汽、东风、广汽、赛力斯、吉利、长安、比亚迪、奇瑞、小鹏、小米、长城、零跑、上汽、北汽、理想、蔚来、江汽17家重点汽车企业先后发表声明，就“支付账期不超过60天”作出承诺，旨在以切实行动推动上下游资金高效流转，助力产业链良好协同发展。工业和信息化部相关负责人表示，支持整车企业切实践行有关承诺，继续引导整车企业与供应链企业建立长期稳定的合作关系。
6月第一周乘用车零售同比增长19%，环比上月同期下降12%。乘用车：6月1-8日，全国乘用车市场零售34.3万辆，同比去年6月同期增长19%，较上月同期下降12%，今年以来累计零售915.9万辆，同比增长10%；6月1-8日，全国乘用车厂商批发31.1万辆，同比去年6月同期增长10%，较上月同期下降2%，今年以来累计批发1,110万辆，同比增长12%。新能源：6月1-8日，全国乘用车新能源市场零售20.2万辆，同比去年6月同期增长40%，较上月同期增长4%，新能源市场零售渗透率58.8%，今年以来累计零售455.9万辆，同比增长34%；6月1-8日，全国乘用车厂商新能源批发16.6万辆，同比去年6月同期增长5%，较上月同期下降6%，新能源厂商批发渗透率53.5%，今年以来累计批发537.3万辆，同比增长39%。
风险提示：原材料涨价风险；市场竞争加剧风险；新能源车销量不及预期；新能源车技术迭代不及预期