报告类型: 行业报告

报告日期: 20250618

研究员: 于夕朦,王泽雷

行业: 电力设备及新能源

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

行情回顾：截至2025年6月13日，氢能源指数收盘价为2047.76点，本周涨跌幅为0.34%，2025年初至今涨跌幅为15.25%。氢能行业周涨幅前五的公司为美晨科技、永安药业、恒光股份、ST百利、泛亚微透，涨幅分别为40.96%、26.38%、25.1%、22.89%、22.02%；氢能行业周跌幅前五的公司为超捷股份、雪人股份、华培动力、中材科技、新迅达，跌幅分别为-23.23%、-14.57%、-9.09%、-8.54%、-8.3%。
重点事件点评：国电投非金属柔性管道输氢技术实现新突破；大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目总降变电所成功受电；国内首台氢内燃机发电机组在湖北实现商业运营；中俄将共推氢燃料电池车辆标准体系；PlugPower与AlliedGreen合作推进乌兹别克斯坦绿色氢能项目；氢能和人工智能推动芬兰下一代公共交通；山东省能源局印发《2025年度山东省能源领域新技术、新产品、新设备推荐目录》；河南省工业和信息化厅办公室印发《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》；厦门市发改委发布《厦门市氢能产业高质量发展行动计划（2025-2027年）（征求意见稿）》；运达股份18万吨邯郸绿色甲醇项目亮相河北省农业农村厅主办的秸秆综合利用展示会；阳光氢能数智化柔性制氢全矩阵产品与一站式解决方案亮相全球光伏与氢能盛会；国氢科技推出“氢涌卓瀚4000”。
核心观点：全链发展氢能业务，助力氢能交通推广。鉴于我国持续颁布的氢能源利好政策，氢能产业持续发展。上游电解槽招标项目持续稳定增多，制氢技术有所突破，制氢投资力度加大，建议关注参与电解槽招投标的公司；中游加快氢能输用发展，推动建设加氢站，建议关注具备输氢能力的企业；下游氢能探索多场景应用，促进氢能交通推广，建议关注氢车应用领域的企业。
风险提示：宏观经济下行风险，行业刺激政策落地不及预期，技术进步不及预期，绿氢项目落地不及预期，产业链发展不及预期等。