报告类型: 行业报告

报告日期: 20250922

研究员: 侯宾,姚久花

行业: 通信

投资评级：强于大市(维持)

【内容摘要】

本周策略观点：
光交换OCS产业化进程加速，未来发展前景广阔。9月12日，为期三日的第26届中国国际光电博览会（CIOE中国光博会）完美落下帷幕。据科创板日报，会上，OCS作为下一代交换技术的主流方向之一被重点展示，包括光库科技、凌云光在内的多家厂商纷纷展示了各自的OCS方案和产品。OCS全称OpticalCircuitSwitch，意为光交换机。有别于传统交换机，OCS通过重构光信号本身的物理路径，规避了耗时费能的光电转换环节，使其最终呈现出带宽容量高、延迟与能耗低的特点。OCS适用于数据稳定传输场景，市场需求主要分布在电信通信、数据中心和高性能计算三大领域。据乐睛智库，OCS被认为是与CPO/OIO等并行的远期替代电交换机的技术方案，三者协同形成“板级→机柜级→数据中心级”的全光交换矩阵。OCS技术方案主要有包括MEMS方案、数字液晶DLC方案和直接光束偏转DBS方案等。从整体市场规模来看，据QYResearch，全球全光交换（OCS）交换机市场规模从2020年的72.78百万美元增长到了2024年的366.47百万美元，2020至2024年复合增长率（CAGR）为49.80%，预计2031年将达到2022.21百万美元，2025至2031年复合增长率（CAGR）为17.12%。
我们认为，全光交换（OCS）交换机未来发展前景广阔，伴随AI、5G、云计算、大数据等技术发展，网络流量激增，对高速、低耗光交换需求迫切。OCS凭借自身优势契合市场需求，吸引众多企业布局研发，虽面临技术成本等挑战，但随着技术迭代与产业成熟，未来有望在多领域实现大规模应用，我们持续看好相关产业链投资机会。
海内外量子计算领域争相布局，持续看好未来产业发展。据光子盒，2025年9月16日，英国和美国日前就一项历史性《科技繁荣协议》达成一致，标志着两国在人工智能（AI）、量子技术和核能三大关键新兴技术领域的世代合作进入新阶段。这份开创性的跨“大西洋公约”，不仅预示着一个由尖端科技驱动的新黄金时代即将来临，更获得了来自全球科技巨头的史无前例的信任票：微软、英伟达、谷歌、OpenAI等巨头承诺总共投入超过310亿英镑，用于促进英国的AI基础设施和量子尖端技术。英国首相基尔·斯塔默称之为“与美国关系的代际变化”，其核心目标是：通过量子与AI的深度融合，为大西洋两岸数百万人的未来带来增长、安全和颠覆性机遇。近年来，海内外量子计算领域布局持续加速，从我国进展来看，8月15日，据财联社，清华大学官微消息表示，清华大学计算机系量子软件研究中心陈建鑫课题组与北京量子信息科学研究院燕飞团队合作，在量子计算机体系结构领域，取得重要进展。研究团队在国际上首次实现了，支持任意两比特量子门直接编程的指令集架构AshN。该架构的核心优势包括，通过统一控制脉冲可直接实现任意两比特酉矩阵操作，完全避免了传统门级分解的繁琐过程。与传统方案相比，该架构能大幅减少门操作数量，显著降低误差累积。在合理假设下，该架构可保证演化时间的最短性，从而使得高精度物理实现成为可能。该架构已在北京量子信息科学研究院的主流超导量子比特平台上，成功实现并验证。其创新的指令集架构，可直接提升现有超导量子芯片的性能表现。
从量子计算市场空间来看，据IDC预测，2022年量子计算的销售额将达到11亿美元，并将以48.1%的复合年增长率增长，到2027年达到76亿美元。IDC还预计，2023-2027年预测期间，量子计算市场的投资将以11.5%的复合年增长率增长，到2027年底达到近164亿美元。我们认为，伴随国内外量子计算机和相关软件加速升级将会共同推动量子计算产业发展。我们持续看好量子计算产业投资机会。
市场回顾：本周（2025年9月15日-2025年9月19日，下同）通信（申万）指数上涨0.52%；沪深300指数下跌0.44%，行业跑赢大盘0.96pct。
重点推荐（已覆盖）：鸿日达、淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰。
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风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。