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年报及一季报密集发布期,关注业绩变化——互联网+传媒周报2018年第9期
作者: 来源: 日期:2018-04-13 字号【

报告名称:《年报及一季报密集发布期,关注业绩变化——互联网+传媒周报2018年第9期》
报告类型:行业研究
报告日期:20180412
研究员:刘浩然,何思霖,张正威
行业:传媒
投资评级:推荐(维持)
【内容摘要】

 

上周传媒行业录得一定跌幅,表现弱于沪深300而与创业板指基本持平,细分子行业均录得一定跌幅:上周(2018.4.2-2018.4.4),因清明假期全周仅三个交易日,而受贸易战面临扩大的影响,沪深300录得-1.12%跌幅,创业板指录得-3.35%跌幅,中信传媒指数收跌-3.42%,表现弱于沪深300而与创业板指基本持平,在29个中信行业指数中排名第29位。从细分行业看,剔除停牌股票后,各细分行业均录得一定跌幅,跌幅由小到大依次为广电-2.10%,广告营销-2.16%,出版传媒-2.18%,影视动漫-3.13%,游戏-4.67%;体育-1.67%,教育-2.54%。

  本周行业重点新闻及公告:短视频及资讯类App近期监管政策变动;美团以27亿美金全资收购摩拜单车;蚂蚁金服拟融资90亿美元等。

  本周互联网传媒行业观点:最近密集出台多项与互联网及传媒相关的政策,我们在之前策略报告也有提到针对文化行业的政策将会持续趋紧,需要持续关注相关政策风险。2017年年报及2018年一季报即将密集发布,可关注绩优基本面扎实估值合理的个股标的。从目前已经公告的情况来看,行业内部分化较大,影视及游戏板块公司出现业绩下滑的原因大多是因相关项目未上线或表现不及预期,广告营销行业公司出现业绩下滑的原因主要是部分营销细分行业子公司因行业环境变化而产生亏损;而商誉减值则成为传媒行业业绩预减的普遍原因,这一点在广告营销行业中尤为普遍。从中长期看,我们认为依然要警惕行业前期高速外延并购带来的外延并购及商誉风险所带来的“双杀”效应。未来行业的关注点依然是业绩为王,应该继续紧跟细分成长的龙头,挑选优秀外延并购与坚实内生增长并存的标的。

   

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