传统纤维板业务逐步回暖 一季度业绩稳步增长 ：4月17日威华股份发布2018年一季度业绩报告，公司2018年1-3月实现营业收入4.73亿，同比增长55.93%；实现归母净利润411万，同比增长133.36%。公司预计2018年上半年净利润4850-5200万元，同比增长523.5%-568.49%。受益于环保监管趋严，公司传统纤维板业务显著回暖，行业集中度逐步提升，价格稳中有升，2017年产品售价增长4.67%，毛利率达10.51%，同比上涨3.13%，未来有望持续贡献利润。

  锂盐产能顺利达产 有望成为今年利润主要增长点： 公司3月30日发布公告，旗下全资子公司四川致远锂业4万吨锂盐募投项目首条1.3万吨生产线成功建成投产，二期产线有望今年年底建成，预计今年锂盐产量可达6000-8000吨。公司目前锂盐规划位居行业前列，团队技术成熟，市场认可度较高，未来有望成为公司业绩主要增长点。

  与雅宝达成代工协议 锁定锂盐短期利润：公司2月28日发布公告，公司与全球锂盐巨头雅宝公司达成三年合作框架协议，全资子公司致远锂业2018年将为其代加工6875-8430吨锂盐产品，2019年至2020年将为其代加工至少10000吨锂盐产品。通过与雅宝公司的合作，反映了市场对公司锂盐产线的高度认可，同时基本锁定了今年锂盐业务利润。

  投资建议：我们预计公司2018年EPS0.3元，对应当前PE49.73倍；2019年EPS0.58元，对应当前PE26.17倍。公司有望成为国内锂盐黑马，未来业绩弹性较大，维持“推荐”评级。