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  公司发布2018年半年度报告，实现营收1.05亿元，同比增长25.10%；实现归母净利润3997.73万元，同比增长91.39%；扣非后归母净利润3932.47万元，同比增长84.77%；基本每股收益0.50元。 

  公司预计2018年1-9月净利润区间为5797.85-6570.89万元之间，同比增长50%-70%。基本每股收益0.72-0.82元股，同比增长28.57%-46.43%。 

  业绩快速增长，盈利能力显著增强 

  2018年上半年，公司实现营业总收入1.05亿元，同比增长25.10%；实现归母净利润3997.73万元，同比增长91.39%。分季度看，2018年Q2，公司实现营业收入5801.78万元，同比增长22.26%；实现归母净利润1809.43万元，同比增长38.04%。净利润增速高于营收增速，主要和公司转变销售模式，经销收入提升所致。 

  报告期内，公司共计实现销量12.87万片（瓶），同比增长60.07%。分产品看，口腔修复膜实现营收5004.97万元，同比增长22.50%；毛利率为93.18%，同比减少0.37%。生物膜实现营收4855.86万元，同比增长23.04%；毛利率为93.01%，同比减少1.58%。综合毛利率92.44%，同比下降1.39个百分点，我们预计主要是由于经销收入提升、原材料价格和人工成本有所增长、以及骨修复材料销售增长等因素共同导致。 

  期间费用方面，销售费用率为37.85%，同比下降4.24个百分点，精细化营销管理效果得到体现。管理费用率为15.69%，同比下降个6.82百分点，管理成本降低，管理效率得到有效提升。财务费用同比下降70.86%，主要是由于闲置资金购买银行理财产品 

  经销占比超过七成，生产经营效率大幅提升 

  公司采用直销和经销相结合的销售模式，专业化学术推广和产品宣传策划，提高了公司产品的知名度和美誉度。报告期内，直销实现收入2978.62万元，毛利率为96.03%；经销实现收入7540.73万元，毛利率为91.02%。经销收入占比提升到71.68%。2018年上半年，随着营销体系管理优化，营销队伍大，营销人员数量大幅度增加，营销效率得到提升。 

  截至报告期末，公司在全国范围内拥有近350家经销商，已基本实现全国全覆盖。经销模式下，主要产品的市场份额和市场覆盖率都得到了提升，销量实现快速增长。销售费用率和管理费用率均大幅下降，净利润率达38%，同比提升13个百分点。公司预计2018年1-9月归母净利润同比增长70%-90%。