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SiP模组的龙头,产品多点开花打开增长空间——环旭电子专题报告
作者: 来源: 日期:2018-09-13 字号【

报告名称:《SiP模组的龙头,产品多点开花打开增长空间——环旭电子专题报告》
报告类型:公司研究
报告日期:20180911
研究员:邹兰兰
行业:电子元器件
公司代码:601231
投资评级:推荐(首次)
【内容摘要】

 

苹果业绩展望乐观,SiP下半年收入有望超预期:上半年公司通讯类产品收入51.22亿元,同比下降18%,毛利率下降至3.75%,主要原因是行业淡季以及汇率对毛利率造成较大影响,被动组件涨价也有较大影响。公司是苹果公司重要的供应商,预计下半年受益iphone产量增长恢复,通讯产品收入有望创新高。上半年,消费类电子收入33亿元,同比上升22.8%,毛利率下降到6.89%。收入提升主要来自于苹果iWatch出货量的提升。下半年苹果新款iWatch有较大改版,公司是iWatch的SiP模组的主要供应商,有望充分收益iWatch 销量提升带来的收益。

  服务器市场需求强劲带动电脑产品高增长:电脑类上半年营收18.01亿元,同比增长18.33%,毛利率18.02%,驱动电脑类收入增长的关键在于服务器的主板的增长。公司主板技术扎实,客户认可度高,已经形成良好的口碑,未来随着云计算的发展,服务器市场仍将保持高速增长。随着公司与中科曙光合作的进一步落实,公司将打入高阶服务器的供应链,公司未来电脑类收入有望持续保持高速增长。

  汽车电子积极拓展客户,谋划长远布局未来:2018年上半年汽车电子类产品营收8.16亿元,同比增长1.62%,毛利率11.40%,同比增长8.67%。汽车电子是公司未来重点的发展方向。公司正在积极拓展新客户,让新的客户提前来昆山工厂认证,并将产品线进一步丰富,未来此块业务将为公司业绩成长提供新动力。

   

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